【基本面跟踪】
- 甲醇主力合约收盘价2,103元/吨，结算价2,107元/吨，成交量1,038,708手，持仓量1,382,831手，仓单数量11,709吨，成交额2,188,687万元。
- 基差-31元，5月差MA01-MA05为-105元。
- 内蒙价格1,960元/吨，陕北价格1,930元/吨，山东价格2,115元/吨。
【现货消息】
- 港口甲醇市场弱势震荡，江苏价格2040-2110元/吨，广东价格2040-2120元/吨。进口表需上涨但供应充裕，库存累积压制市场，维持低位震荡。
- 内地甲醇止跌小涨，鄂尔多斯北线价格2060-2090元/吨，东营接货2185-2190元/吨。久泰甲醇外采、宝丰烯烃增采及产区供应收紧推动价格上涨，但港口货源倒流限制上涨动力。
【基本面分析】
- 供应：装置集中复产导致日产环比上升，进口物流矛盾或缓解但海外开工率高，短期供应高企。
- 需求：MTO行业利润压缩明显，处于以价换量阶段，抑制甲醇上涨空间。
- 宏观：四中全会、“十五五”规划落地，中美贸易磋商及美联储降息利好出尽，宏观驱动减弱。
- 估值：煤制甲醇加工利润压缩，成本端定价权重提升，煤炭供应控制推动成本中枢上移，甲醇空间收窄。
【趋势强度】
甲醇趋势强度：0（中性）。
【研究结论】
短期甲醇维持国内高供应状态，需求端承压，基本面驱动向下，库存压力下生产利润被压缩。宏观利好出尽，成本端支撑增强但空间有限。预计甲醇短期震荡运行。
