甲醇：短期震荡运行

【基本面跟踪】

1. 现货价格：甲醇现货价格指数上涨20.51至2868.92，其中太仓现货价格涨30元/吨至3215元/吨，内蒙古北线价格涨27.5元/吨至2715元/吨。20个大中城市中12个城市价格上涨，涨幅5-70元/吨不等。沿海交投重心抬升，港口库存持续去库，基差趋强，但总体成交一般；内地市场震荡上涨，陕蒙、新疆及山东局部新单对接尚可，产区部分企业竞拍溢价匹配。继续关注国内甲醇装置开停波动情况。

2. 港口库存：截至2026年5月20日，中国甲醇港口样本库存量71.55万吨，环比下降10.20%（减少8.13万吨），显性外轮计入8.26万吨。江苏主流库区汽运提货弱势，但出口和少量船发支撑消费，国产船货抵港略降，进口抵港较少支撑去库；浙江地区显性刚需稳定，外轮抵港略有积累；华南港口库存继续去库，广东提货量偏弱，福建库存下降。

3. 短期分析：美国与伊朗霍尔木兹海峡地缘问题持续，国际能源价格宽幅震荡但底部抬升。甲醇基本面支撑存在（中东供应缩量），但缺乏驱动。伊朗进口货源下降逐步兑现，港口库存持续去化对价格形成支撑，但同比偏高限制高价驱动。中期甲醇跟随国际能源价格波动，09合约贴水较大导致过程反复。日内地缘冲突变化可能加剧波动率，交易逻辑需跟随消息面变化，建议做好风险管理。甲醇估值方面，上方受地缘驱动影响，MTO负反馈权重偏低，下方参考静态MTO利润盈亏平衡线。

【趋势强度】
甲醇趋势强度：0（中性）

【核心观点与结论】

• 短期甲醇市场偏强运行，但基本面支撑有限，预计震荡为主。
• 港口库存持续去库对价格形成支撑，但同比偏高限制上涨空间。
• 中期跟随国际能源价格波动，09合约贴水较大导致价格反复。
• 地缘冲突变化可能加剧短期波动，交易需关注消息面变化并做好风险管理。
• 估值方面，上方受地缘驱动，下方参考静态MTO利润盈亏平衡线。