地方政府与城投企业债务风险研究报告－安徽篇

安徽省经济总量和人均GDP均处全国上游水平，固定资产投资是拉动经济增长的主要动力。产业结构以汽车为引领的制造业为主，创新产业要素集聚，产业升级持续推进。安徽省一般公共预算收入规模处于全国上游水平，但财政自给率一般；受房地产市场低迷影响，政府性基金收入同比继续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献度较高。安徽省政府负债率和政府债务率在全国各省排名居中，债务负担一般。依托国家长三角一体化发展战略，安徽省未来发展前景良好。

从地市层面看，各地市经济水平存在分化，合肥市经济发展水平遥遥领先，人口虹吸效应明显。各地级市经济增速相对平均，主要呈现“三二一”产业结构。各地市一般公共预算收入规模与经济实力排序趋同，各地市间财政实力亦存在分化。2024年，安徽省各地市一般公共预算收入同比均实现增长；但房地产市场行情延续，各地市政府性基金收入均呈现不同程度的下降；财政自给率相对较低的地市主要依赖上级补助实现收支平衡。安徽省各地市政府债务余额较2023年底均有所增长，各地市政府债务率指标均有所增长，阜阳市和亳州市政府债务率指标相对较高。安徽省内通过政府债券发行、债务置换等举措，在化债工作方面取得了一定成效。

从企业层面看，安徽省发债城投企业以地市级和区县级为主，主体信用级别以AA为主，高信用级别城投企业主要集中在合肥市。2024年，受融资环境等因素影响，安徽省城投企业整体债券发行数量和规模同比均有所下降，省内多数地市城投企业债券融资呈现净流出，并表现出现金类资产对短期债务的覆盖指标偏弱的现象；亳州市、芜湖市、阜阳市和马鞍山市将于2026年到期的债券规模相对较大。2025年以来，除合肥市城投企业债券净融资相对较大，其余大部分地市城投企业债券净融资额继续为负。除黄山市外，安徽省其他地市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/“地方综合财力”均超过300.00%，其中淮北市和蚌埠市超过600.00%。