橡胶周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 国内经济数据增速放缓 ➢根据统计局数据显示，10月份，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%。2025年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%。其中，民间固定资产投资同比下降4.5%。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）下降1.62%。10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.9%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。 天然橡胶原料端价格存支撑 PART 03数据分析 ➢成本方面，截至11月13日，泰国原料胶水价格56.3泰铢/公斤，杯胶价格为52.1泰铢/公斤，云南地区胶水价格为13900元/吨，海南地区原料价格为13000元/吨。国内云南产区逐步进入减产期，海外产区受雨水天气影响，整体原料价格表现坚挺，橡胶成本端存支撑。 天然橡胶小幅累库 ➢据钢联数据统计，截至2025年11月7日当周，天然橡胶整体库存延续小幅累库。中国天然橡胶社会库存1056357吨，环比增加345吨。本期青岛天然橡胶样本保税仓库入库率较上期增加0.13%，出库率较上期增加1.75%，库存为67797吨，环比减少508吨；一般贸易仓库入库率较上期减少1.95%，出库率较上期增加1.97%，库存为381658吨，增加2295吨。 顺丁橡胶原料丁二烯价格企稳，产业利润受压制 PART 03数据分析 ➢前期丁二烯价格大幅下跌后近期呈现小幅震荡整理态势，但整体仍显偏弱。周内部分下游逢低买入，低价成交有所好转，同时供方外销缩量，供价上调一度带动行情小幅上行震荡。但短期供应仍显充裕，且外盘市场不乏有略低成交价格听闻，依旧对国内市场带来压制。截至11月13日，山东鲁中地区送到价格在7100-7200元/吨，华东出罐自提价格参考6700-6800元/吨。随着丁二烯价格有所企稳，顺丁橡胶生产毛利有所回落。截至11月14日当周，顺丁橡胶的理论生产利润为606.8571元/吨，较上周回落105.71元/吨。 顺丁橡胶贸易商有所补库，厂内库存持稳 ➢根据钢联数据统计，截至11月14日当周，高顺顺丁橡胶产量为28076吨，较上周增加1568吨。顺丁橡胶产内库存为25850吨，较上周增加80吨，贸易商库存为4970吨，较上周增加1450吨。本周部分停车检修企业复产，产能利用率回升，供应增加，中游贸易商有所补库，厂内库存持稳。 轮胎整体产能利用率偏稳 PART 03数据分析 ➢截至11月14日当周，全钢胎样本企业产能利用率为64.29%，环比减少1.08%，同比增加6.04%；样本企业平均库存可用天数在39.55天，环比增加0.35天，同比减少0.46天。半钢胎样本企业产能利用率为72.99%，环比增加0.1%，同比减少6.74%；样本企业厂内库存可用天数为45.36天，环比增加0.31天，同比增加7.95天。本周轮胎企业产能利用率持稳，全钢胎企业开工略有下行，市场逐步进入淡季，需求有所走弱，库存去化有所不畅。 PART 03数据分析 盘面三大橡胶合约价差走势分化 ➢截至11月13日，“RU-NR”01月合约价差窄幅震荡；“NR-BR”主力合约价差偏强运行，主要是合成橡胶成本端不及天然橡胶。 PART 04后市研判 ➢从宏观面看，周五统计局发布10月经济数据显示出国内经济增速有所放缓，现实压力仍存，后续市场仍需政策端持续乏力。 ➢从橡胶的基本面看，天然橡胶成本端存支撑，国内云南产区逐步进入减产期，海外产区受雨水天气影响，整体原料价格表现坚挺。天然橡胶整体库存虽有小幅累库，但库存绝对值暂无明显压力。顺丁橡胶由于今年以来产量处在高位，厂内库存压力较为明显，压制价格弹性。下游轮胎需求稳中偏弱，市场逐步进入淡季，需求有所走弱，库存去化有所不畅，整体轮胎产量利用率弱稳。 ➢整体看，天然橡胶基本面缺乏突出矛盾，趋势性行情难以形成，震荡运行为主；合成橡胶由于供需不匹配，价格偏弱运行为主。关注天然橡胶与合成橡胶价差走阔情况。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。