核心观点与关键数据
- 房地产与基建投资下滑：前10月房地产投资增速继续下滑，房屋新开工、施工和竣工指标下降；狭义基建投资增速为-0.1%，首次降为负值；制造业投资增速降至2.7%，为2021年以来最低水平。
- 钢材产量与库存下降：粗钢产量同比下降，降幅扩大；生铁产量同比下降1.8%，粗钢产量继续调控；螺纹和热卷供给下降，库存持续去化，五大钢材产量和库存均下降，显示需求淡季。
- 铁水产量与钢厂盈利：铁水日产236.88万吨，环比增加，但预计后期将降至230万吨以下；钢厂盈利较低，主动性复产积极性不足，成本端支撑较强。
交易策略与研究结论
- 钢矿走势预测：预计钢矿继续维持震荡区间。
- 螺纹与热卷合约：螺纹主力合约压力位3230，支撑位3000；热卷压力位3450，支撑位3200。
- 铁矿主力合约：压力位833，支撑位750。
- 短期操作建议：维持钢矿短期震荡走势的判断，建议短线操作。
重要资讯
- 央行约束金融行业竞争，保持合理盈利空间。
- 国家统计局提出扩大内需、优化市场竞争环境以促进物价回升。
- 10月汽车产量同比增11.2%。
- 1-10月房地产开发投资同比下降14.7%。
- 2025年10月粗钢产量7200万吨，同比下降12.1%；生铁产量6555万吨，同比下降7.9%。
- 河北多地发布重污染天气橙色预警，启动II级应急响应。
- 西芒杜项目在几内亚投产，中国宝武董事长胡望明等出席。
市场数据
- 供给与库存：五大品种钢材产量降22.36吨，库存厂库环比降12.61吨，社库降13.61吨；表观需求860.6万吨，环比降6.31万吨。
- 分品种表现：螺纹产量降幅大于需求降幅，库存延续下降；热卷产量下降，需求平稳，库存小幅累积。
- 铁水与钢厂盈利：铁水日产236.88万吨，环比增2.66万吨，预计后期将降至230万吨以下；钢厂盈利率38.96%，周环比下降。
- 铁矿到港：本期到港量环比下降16.44%，主要受上期高技术影响，绝对量仍处于近期偏高水平。
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