周度要点小结
- 行情回顾：山东顺丁橡胶价格止跌上行，区间9900-10800元/吨。中石化、中石油BR9000出厂价均为10300元/吨。丁二烯端止跌反弹，成本面支撑走强。
- 行情展望：检修装置陆续重启，国内产量恢复性提升。丁二烯反弹带动业者挺价，民营资源价格优势吸引拿货但出货有限。生产企业库存小幅增长，贸易企业库存明显增长。下周茂名石化检修延迟至月底，齐鲁石化等装置重启逐步产出，预计生产企业库存提升，贸易企业库存小幅下降。需求方面，半钢轮胎企业装置运行稳定，产能利用率窄幅波动；全钢轮胎企业检修拖拽整体利用率下行，下周检修天数增多预计利用率进一步下滑。
- 策略建议：BR2601合约短线预计在10200-10700区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度+2.5%。
- 持仓分析：暂无详细数据。
- 跨期价差：截止11月14日，丁二烯橡胶1-2价差为5。
- 仓单：截至11月14日，顺丁橡胶仓单2980吨，较上周-10吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至11月13日，山东齐鲁石化BR9000报10480元/吨，较上周+130元/吨。丁二烯橡胶基差为20元/吨，较上周+15元/吨。
上游情况
- 外盘价格：截至11月13日，日本石脑油CFR中间价569.13美元/吨，较上周-5.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价735美元/吨，较上周-5美元/吨。
- 丁二烯：截至11月14日，丁二烯周度产能利用率73.02%，较上周+3.2%；港口库存29000吨，较上周-800吨。
产业情况
- 产量及产能利用率：2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月+0.72万吨。截至11月13日，国内顺丁胶周度产能利用率69.92%，较上周+3.9%。
- 生产利润：截至11月13日，国内顺丁胶生产利润636元/吨，较上周+97元/吨。
- 库存：截至11月14日，国内顺丁胶社会库存30820吨，较上周+1530吨；厂商库存25850吨，较上周+80吨；贸易商库存4970吨，较上周+1450吨。
下游情况
- 轮胎开工率：截至11月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.99%，环比+0.10个百分点，同比-6.74个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为64.29%，环比-1.08个百分点，同比+6.04个百分点。多数半钢轮胎企业装置运行稳定，产能利用率窄幅波动；个别全钢轮胎企业检修拖拽整体利用率下行。
- 出口需求：2025年9月中国轮胎出口量68.78万吨，环比-10.57，同比+4.05%。1-9月累计出口639.08万吨，累计同比+4.88%。其中小客车轮胎出口量26.03万吨，环比-13.28，同比-2.87；卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比-8.86，同比+8.74。
