甲醇日报

市场回顾

• 期货市场：期货盘面增仓下跌，最终报收2055（-52/-2.47%）。
• 现货市场：
  • 生产地：内蒙南线报价1960元/吨，北线报价1980元/吨；关中地区报价1920元/吨；榆林地区报价1930元/吨；山西地区报价1980元/吨；河南地区报价2060元/吨。
  • 消费地：鲁南地区市场报价2100元/吨，鲁北报价2170元/吨，河北地区报价2080元/吨；西南地区，川渝地区市场报价2000元/吨，云贵报价2070元/吨；港口，太仓市场报价2040元/吨，宁波报价2030元/吨，广州报价2030元/吨。

重要资讯

• 本周中国甲醇产量为1976025吨，较上周减少12880吨，装置产能利用率为87.08%，环比跌0.65%。

逻辑分析

• 供应端：煤制甲醇利润在320元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
• 进口端：美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗11月已装54万吨，伊朗让利招标成交转好，非伊货源较多。
• 需求端：MTO装置开工率回升，兴兴69万吨/年MTO装置稳定；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置正常负荷不满。
• 库存方面：进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。
• 综合分析：国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，日均产量提升至35000吨附近，进口恢复，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗11月已装54万吨，伊朗让利招标成交依旧较差，非伊货源较多，下游需求稳定，到港量进一步攀升，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，部分CTO继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将进入限气季节，进口略有扰动，但在高库存背景下，甲醇延续跌势为主。

交易策略

1. 单边：空单持有。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖看涨。

相关图表

• 数据来源：银河期货，包括205590125160甲醇港口总库存、甲醇华东港口库存、甲醇华南港口库存、样本企业总库存、西北企业总库存、西南企业总库存、样本企业订单待发量、西北企业订单待发量、煤单醇开工率、焦炉气开工率、煤制烯烃开工率、华东MTO开工率、隆众二甲醚开工率、隆众甲醛开工率、隆众MTBE开工率、隆众醋酸开工率等图表。