特斯拉（TSLA）周报：Robotaxi：特斯拉确认Robotaxi将进驻美国五个新城市

【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 11月8日，特斯拉在周四的年度股东大会上详细列出了Robotaxi将在未来几个月内进驻的美国五个新城市，特斯拉接下来将在拉斯维加斯、凤凰城、达拉斯、休斯顿和迈阿密推出Robotaxi服务，将其服务范围扩大到美国更多主要城市。特斯拉已在这些地区进行了近一年的筹备工作，随着这五个新城市即将加入特斯拉Robotaxi网络，以及奥斯汀准备全面实现无人驾驶运营，特斯拉的自动驾驶出行愿景或许将进入规模化阶段。 李倩852-25321539Chuck.li@firstshanghai.com.hk 陈晓霞852-25321956xx.chen@firstshanghai.com.hk FSD：马斯克表示FSD将允许司机在驾驶时收发短信；将于明年初获得中国批准11月7日，马斯克表示，即将推出的FSD版本将允许驾驶员在车辆驾驶的同时安全地发送短信，他称之为自动驾驶的“杀手级应用”。马斯克解释说，更新后的系统将继续监控驾驶员的注意力，但会给车主更大的灵活性。目前，特斯拉的车载摄像头会强制执行严格的眼球追踪，并在必要时提醒驾驶员对方向盘施加扭矩，以确保驾驶员保持警觉。马斯克此次暗示表明FSD的最新改进可能会放宽部分限制。特斯拉不会立即解除所有限制，公司计划在解除限制前，仔细分析FSD v14的实际安全数据，这项评估将持续一到两个月。 行业汽车股价430.60美元 市值1.43万亿美元总股本33.26亿股52周高/低488.54美元/214.25美元每股账面值24.06美元 与此同时，马斯克表示特斯拉预计将于2026年2月或3月在中国获得其全自动驾驶（FSD）系统的全面监管批准。此前特斯拉在中国推出FSD功能始于2025年2月，版本号为2024.45.32.12，但只获得部分批准进行测试，更广泛的测试已被暂停。 芯片：马斯克分享芯片生产时间线以及部分细节；计划建设“Terafab”芯片工厂11月5日，马斯克在X的帖子中透露，AI5芯片将于2026年开始在台积电和三星工厂进行样品和小批量生产，两家的生产版本会略有不同。预计2027年将实现大规模量产。下一代芯片AI6将沿用相同的晶圆代工厂合作伙伴，预计性能将是其前代产品的两倍左右。AI6的量产目标是在2028年年中实现，目标是快速跟进AI5。AI7由于其技术更具冒险性，因此不会和AI6一样采用相同的晶圆厂。 11月7日，在特斯拉年度股东大会上马斯克表示，随着特斯拉对先进半导体的需求远远超过全球供应商的供应能力，公司可能别无选择，只能建造一座巨大的芯片制造工厂，工厂名为“Terafab”。马斯克承认，虽然特斯拉目前与行业巨头台积电和三星合作，但即使是这些合作伙伴最乐观的预测也无法满足特斯拉的长期需求。特斯拉最终的目标是实现每月约10万片晶圆的产能，并最终扩展到每月100万片。作为参考，台积电2024年全球晶圆产能约为每月142万片。短期内会寻求与英特尔进行合作以满足需求。 机器人:特斯拉扩建德州超级工厂，用于生产Optimus 11月10日，特斯拉正准备再次扩建德州超级工厂，将新建一座工厂用于生产其人 形机器人Optimus。马斯克表示目前在弗里蒙特建造了一条年产100万台的生产线作为第一条生产线，然后将在德州超级工厂建造一条年产1000万台的生产线。无人机操作员乔·泰格特迈尔（Joe Tegtmeyer）拍到了特斯拉工厂施工人员正在进行地面平整和清理工作的照片，生产计划定于2027年启动。 电动车：马斯克确认CyberCab将于2026年4月开始生产 11月7日，马斯克证实Cybercab将于2026年4月开始生产，Cybercab将在德克萨斯州超级工厂组装，并将成为公司进军商用无人驾驶出租车市场的旗舰产品。马斯克强调，该项目代表着特斯拉在融合汽车制造、人工智能和出行服务方面迈出的又一进化步伐，其生产流程将使其产量远超传统汽车产品，最终能够实现每10秒生产一辆。 电动车：Model Y高性能版将进入加拿大市场、Cybertruck将于中东交付 上周特斯拉宣布Model Y高性能版与Cybertruck将分别进入新市场。首先是特斯拉一位高管证实，特斯拉新款Model Y Performance将于2026年第一季度进入加拿大市场。这是继欧洲、美国之后的第三个市场。该车型很可能来自柏林超级工厂以规避关税并保持价格合理。 此外，特斯拉Cybertruck项目首席工程师韦斯·莫里尔证实Cybertruck将于2026年第一季度首次在中东地区亮相交付。此前特斯拉于今年9月中旬在中东地区首次开放Cybertruck的预订。 电动车：特斯拉中国推出新款长续航后驱Model Y 11月8日，特斯拉中国推出了新款Model Y长续航后驱版，售价为288,500元人民币（40,500美元），该车型是中国第二便宜的Model Y配置级别，仅次于入门级后轮驱动版。这款全新Model Y车型续航里程为821公里，搭载了一块78.4千瓦时的宁德时代电池。目前尚不清楚特斯拉是否会在美国推出Model Y的后驱版车型。 电动车：特斯拉中国10月乘联会交付数据 根据乘联会公布数据，特斯拉汽车上月批发61,497辆车，环比下降约32%，同比下降约10%。其中Model 3为22,935辆，Model Y约为38,562辆。内销量为35,491辆，同比下降约12%，出口量为26,006辆，同比下降约6%。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com