FICC日报：板块轮动推动指数上涨

一、市场分析

• 宏观经济：美国政府结束停摆，但多项经济数据无法发布；央行数据显示社会融资规模增量累计多增，但货币政策边际效率下降，需把握力度和节奏；从依赖投资转向促消费、惠民生。
• 现货市场：A股三大指数低开高走，沪指创十年新高，创业板指涨超2.5%；电力设备、有色金属、基础化工领涨，公用事业、通信、石油石化、银行收跌；两市成交额约2万亿元。
• 海外市场：美联储官员鹰派言论，美国股指下跌；卡什卡利反对上次降息决定，穆萨勒姆和哈马克均支持维持利率不变以降通胀；美国三大股指全线收跌。

二、期货市场

• 基差：IM基差回升。
• 成交持仓：期指成交量和持仓量同步减少。
• 策略：海外经济数据不确定性及美联储鹰派言论导致美国股指下跌；国内结构化行情聚焦涨价概念，板块轮动支撑沪指上涨。

三、风险提示

• 国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。

四、图表数据

• 宏观经济图表：美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势关系。
• 现货市场图表：主要指数涨跌幅、沪深两市成交金额、融资余额。
• 股指期货图表：各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差。

五、研究结论

• 国内结构化行情持续，板块轮动支撑指数上涨；海外不确定性及美联储鹰派言论压制美国股指；期指减仓，基差回升。