软商品日报

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉和郑棉期价均下跌，主力合约持仓下降。国际市场受宏观扰动和美元坚挺影响，国内市场受供应端压力和市场情绪驱动。USDA月报即将公布，关注数据指引。短期郑棉承压，或有调整，但幅度有限，整体以区间震荡为主，等待时间换空间。
• 白糖：全球糖供应过剩预期下调，原糖期价反弹。国内制糖集团清库后，市场以贸易商和加工糖报价为主，成交一般。期价延续震荡，关注5500点压力和国内开榨后的新驱动。

二、日度数据监测

• 棉花：1-5价差环比下降10元/吨，主力基差环比下降54元/吨，新疆到厂价14670元/吨。
• 白糖：1-5价差环比上涨1元/吨，仓单数量持平。

三、市场信息

• 棉花仓单增加265张至3884张，有效预报1135张；纱线负荷持平，库存微降。
• 白糖仓单数量7721张，有效预报1183张。

四、图表分析

• 棉花期价、基差、仓单等图表显示区间震荡格局；白糖期价、仓单等图表反映震荡趋势。

五、研究团队

• 张笑金（资源品研究总监）、张凌璐（资源品分析师）、孙成震（资源品分析师）。

六、免责声明

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者自行决策。