宏观
- 中国10月金融数据：新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，M2-M1剪刀差扩大，显示内需不足。
- 美国政府关门结束：美国众议院通过临时拨款法案，政府关门结束，但预计将造成6万人失业，经济重启后需关注数据发布。
- 美联储降息预期：官员放鹰，12月降息预期降温，市场对美联储政策路径谨慎。
人民币汇率
- 人民币走强：受美元指数走弱、美国经济疲软预期、国内流动性充裕等因素推动，突破7.10关口。
- 政策框架：央行维持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，强调预期引导。
- 后市展望：美元兑人民币即期汇率预计震荡筑底，底部缓慢下移，短期内大幅贬值可能性低。
股指
- 信贷数据偏弱：10月新增社融和人民币贷款同比少增，显示企业居民需求降温。
- 美联储降息预期降温：官员放鹰，12月降息预期有所降温，短期股指承压。
- 政策预期托底：股指下方支撑较强，短期预计震荡为主。
国债
- 期债走弱：受A股大涨影响，政策面宽松信号不足，债市窄幅震荡。
- 社融数据低于预期：居民与企业融资需求不足，政府发债高峰已过，社融同比大幅下降。
- 做多机会：在经济基本面趋弱背景下，期债下跌有底，可把握做多机会。
有色金属
- 贵金属：降息预期摇摆不定，贵金属冲高回落，关注美联储政策路径和USDA报告。
- 铜：外盘铜价冲高回落，沪铜跟随概率大，关注资金流向和产业逻辑。
- 铝：资金和产业逻辑存在矛盾，沪铝维持上涨需看到资金持续流入，短期追高需谨慎。
- 锌：高位震荡，冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势，关注出口和宏观。
- 镍、不锈钢：延续震荡，等待明确信号，下游需求疲软，镍铁成本大幅坍塌。
- 锡：偏强运行，短期不推荐追高，云南复产不及预期，精矿进口锐减。
- 碳酸锂：增产去库，需求较好，现货较强，易涨难跌，维持震荡偏强观点。
- 工业硅、多晶硅：需求较弱，基本面偏弱，关注年底政策出台。
黑色系
- 螺纹、热卷：热卷继续累库，螺纹基本面相对热卷较好，卷螺差走缩，钢材基本面偏中性。
- 铁矿石：下游供需双弱，港口库存累库趋势不变，短期价格偏震荡运行。
- 焦煤、焦炭：四轮提涨落地，焦煤价格大跌，铁矿石价格有反弹空间，黑色系整体估值重心有望上移。
- 硅铁、硅锰：高库存与成本支撑，区间震荡，铁合金生产利润逐渐下滑，市场对供应端收缩仍存在预期。
能化
- 原油：EIA累库超预期，过剩压力加剧，短期原油仍以60-65区间震荡为主。
- LPG：偏强震荡，供应端在到港较少下环比继续小幅减少，需求端PDH端维持亏损状态。
- PTA-PX：供需偏强，多配看待，PTA过剩预期仍然难改，PX-TA的结构性矛盾压制PTA加工费修复空间。
- MEG-瓶片：供应端意外推动空头减仓，EG低位反弹，长期累库预期使得乙二醇空配地位难改。
- PP：底部震荡，向下空间有限，供应端高供应情况难以得到根本性缓解，需求增速难敌产能扩张。
- PE：现货企稳，盘面底部回升，PE供强需弱的格局尚未改变，但继续向下的驱动也相对有限。
- 纯苯、苯乙烯：美国调油叙事再起，内盘明显反弹，纯苯进口船货集中到港开始显现到纯苯港口累库。
- 橡胶、20号胶：氛围回暖，承压上移，下游开工持稳，干胶库存累库，产业链库存压力不小。
- 尿素：出口配额增加，短线国内尿素行情稳中偏强，政策保供要求与利润修复的推动下，尿素行业预计将维持高日产水平。
- 玻璃、纯碱、烧碱：近端矛盾持续，纯碱以成本定价为主，没有减产的情况下估值难以有向上弹性，玻璃产销走弱，现货压力不容小觑。
- 纸浆、胶版纸：纸浆期价短期预计维持偏震荡走势，胶版纸期货价格预计偏弱企稳。
- 原木：网格策略，以及期权双卖可继续配置，库存上升，织布机行情又回来。
- 丙烯：震荡，供应端维持宽松局面，需求端PP跟PL价差大，PP端依然维持高供应。
农产品
- 生猪：静待筑底，政策端扰动频出，生猪远月供给或受到影响，长周期战略性可以看多，但中短期依旧以基本面为主。
- 油料：关注本周USDA报告发布，进口大豆买船情绪有所降低，国内豆粕延续季节性库存高位，菜粕端来看，四季度仍将保持供需双弱状态。
- 油脂：豆油预计维持板块中相对强势，棕榈油性价比仍存，菜油短期遇到提振，但11月澳菜籽到港后菜油供应增加。
- 豆一：现货表现僵持，期货展现突破形态，期价高位震荡后展现上行姿态，多头趋势延续。
- 玉米、淀粉：期现市场共振偏强运行，玉米现货市场涨价潮延续，淀粉市场走货稳定。
- 棉花：关注USDA报告，新年度南疆产量不及预期，新棉收购价格相对坚挺，但国内新棉整体产量仍偏高，下游需求平平。
- 白糖：关注压力，巴西产量前景不明，国内9月进口糖同比增加，24/25榨季累计进口463万吨，同比减少12万吨。
- 鸡蛋：预期难证伪，长周期蛋鸡产能依旧过剩，价格压力偏大，短期受节后蛋价下跌较快，部分养户出现淘鸡，亦或换羽。
- 苹果：强势上涨，新季晚富士地面交易陆续收尾，交易集中在山东产区及山西产区，入库工作进入后期。
- 红枣：关注新枣收购，新年度由于前期受天气影响，枣树坐果欠佳，目前红枣尚在下树中，还需关注后续定产情况。
