粕类：市场等待USDA报告给出新指引 关注国内储备动向

发布时间：2025-11-13 14:55:48作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 11月12日，豆粕期货主力合约收涨0.03%至3059.0元。 持仓量变化 11月12日收盘，豆粕期货持仓量：+36975手至1639508手。 现货市场 11月12日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场3050元/吨，持稳，山东市场3010元/吨，持稳，江苏市场3000元/吨，持稳，广东市场3000元/吨，持稳。 后市展望 国内大豆库存高企，同时近期储备轮库预期增强，压制市场心态。当前盘面继续往下空间有限，但仅靠成本和榨利逻辑也难以支撑价格走强。豆粕维持宽幅震荡看法，关注周五USDA报告表现。 研报正文研报正文 【现货市场】 豆粕：11月12日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场3050元/吨，持稳，山东市场3010元/吨，持稳，江苏市场3000元/吨，持稳，广东市场3000元/吨，持稳。 成交方面，全国主要油厂豆粕成交24.49万吨，较前一交易日减6.92万吨，其中现货成交12.49万吨，较前一交易日减0.02万吨，远月基差成交12.00万吨，较前一交易日减6.90万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为59.12%，较前一日上升2.31%。菜粕：11月12日全国主要油厂菜粕成交0吨。全国菜粕市场价格跌0-20元/吨，基差报价调整。 【基本面消息】 美国农业部月度供需报告前瞻：调查结果显示，市场普遍预期美国农业部将在这份报告里下调2025/26年度美国大豆的产量及单产预估。根据22家参与调查的机构分析师的平均预期，美国大豆产量为42.66亿蒲，平均单产为每英亩53.1蒲，同样低于9月份预测的大豆产量43.01亿蒲和单产53.5蒲/英亩。分 析师预计美国大豆期末库存为3.04亿蒲，略微高于9月份预测的3.00亿蒲。巴西对外贸易秘书处(Secex)：巴西11月第一周出口大豆1,177,456.20吨，日均出口量为235,491.24吨，较上年11月全月的日均出口量134,370.20吨增加75%。上年11月全月出口量为2,553,033.89吨。 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)：11月份巴西大豆出口量将达到426万吨，高于一周前预估的377.2万吨，如果预测成为现实，将会比去年11月份的233.9万吨提高82%。今年10月份巴西大豆出口量为639.8万吨，比去年同 期的443.5万吨提高44.3%巴西国家商品供应公司(CONAB)：截止2025年11月9日，巴西2025/26年度大豆播种进度为58.4%，高于一周前的47.1%，也高于五年同期均值57.0%，但低于去年同期的66.1%。在头号大豆种植州马托格罗索，大豆播种进度为90.1%，高于历史均值88.2%。帕拉纳州播种进度为79.0%，略高于五年均值73.4%。 【行情展望】 USDA将于14日发布月度报告，市场等待报告给出新的交易指引，目前单产有下调预期，同时美三家大豆进口商恢复许可证，为需求注入信心，美豆支撑增强。但中国对美豆依然征收13%关税，仍不利于美豆商业出口，也一定程度影响市场情绪。 国内大豆库存高企，同时近期储备轮库预期增强，压制市场心态。当前盘面继续往下空间有限，但仅靠成本和榨利逻辑也难以支撑价格走强。豆粕维持宽幅震荡看法，关注周五USDA报告表现。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆粕所属公司：广发期货