核心观点与关键数据
燃料油市场分析：
- 鹿特丹市场： 3.5% HSFO掉期、0.5% VLSFO掉期、HSFO-Brent月差、10ppm Gasoil掉期、VLSFO-GO月差、VLSFO-HSFO月差均出现波动。鹿特丹3.5% HSFO掉期M1价格从370.65美元/吨降至365.44美元/吨，变动0.44美元/吨；0.5% VLSFO掉期M1价格从43.68美元/吨降至40.32美元/吨，变动0.13美元/吨。
- 新加坡市场： 380cst M1、180cst M1、VLSFO M1、GO M1、380cst-Brent月差、VLSFO-GO月差均出现波动。新加坡380cst M1价格从372.96美元/吨降至360.44美元/吨，变动-13.01美元/吨；VLSFO M1价格从450.47美元/吨降至439.87美元/吨，变动-14.37美元/吨。
现货市场分析：
- 新加坡现货： FOB 380cst、FOB VLSFO价格均走弱，基差和内外价差出现变化。FOB 380cst价格从364.45美元/吨降至351.45美元/吨，变动-13.78美元/吨；FOB VLSFO价格从449.61美元/吨降至438.13美元/吨，变动-14.44美元/吨。
- 国内市场： 国内外盘FU、LU期货价格均出现波动。国内FU期货价格从2695美元/吨降至2595美元/吨，变动-98美元/吨；国内LU期货价格从3274美元/吨降至3164美元/吨，变动-147美元/吨。
库存与价差分析：
- 新加坡库存： 渣油库存小幅去库，ARA渣油和富查伊拉渣油累库。
- EIA库存： 美国EIA渣油库存走平。
- 价差分析： 外盘高低硫价差反弹，新加坡高硫受EW、炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱。
研究结论
- 新加坡高硫裂解： 本周震荡，月差小幅走强，基差走弱，欧洲HSFO裂解回落，EW走强。
- 新加坡0.5%裂解： 反弹，月差震荡，基差低位震荡。
- 短期市场展望： 新加坡高硫短期偏震荡格局，低硫短期下行空间有限。
