携手丰翼布局无人物流，抢占低空经济新赛道

2025-11-12 西南证券丁叮叮叮

事件与战略：富临运业与都江堰市就立体交通体系构建、低空经济产业发展等议题进行座谈，公司正布局“低空经济、无人物流、交旅融合”等转型方向，并与丰翼科技成立合资公司开展四川地区低空运营服务与场景赋能，以景区场景切入，开展低空物资运输、应急救援及垃圾清理等业务。
搬迁补偿款：成都火车北站扩能改造获搬迁补偿款1.45亿元，预计增厚公司本年收益约5530万元。
业绩与现金流：2025年前三季度，公司实现营业总收入6.15亿元，同比下降4.90%；归母净利润1.56亿元，同比增长73.16%。经营活动产生的现金流量净额同比大增285.66%，公司拟每10股派现0.5元。
盈利预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为8.5、10.0、12.0亿元，归母净利润分别为1.8、2.3、2.8亿元，EPS分别为0.57元、0.74元、0.90元，对应PE分别为20、15、13倍。
投资建议：维持“买入”评级，公司今年收益将显著受益于搬迁补偿款，同时，与丰翼科技合作有望打造新的利润增长点。
风险提示：客运需求下滑风险、政策及监管风险、交通安全与公共事件风险、宏观经济环境风险等。