专题报告：中国天然气进出口格局

研究通讯 专题报告：中国天然气进出口格局 联系信息 张晓珍（投资咨询资格编号：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 广发期货研究所电话：020-88818009E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 摘要： 在上一篇报告《中国天然气国内供需概况》中，我们知道中国天然气存在较大的供应缺口，使得中国成为天然气进口大国，近年进口依存度在40%~44%，因此，进口在中国天然气供应体系中占据重要地位。本文将聚焦中国天然气进出口的基本情况，并具体分析中国管道天然气与液化天然气（LNG）的进口特点。 由于中国天然气供应缺口较大，所以天然气进口量远高于出口量，但两者均总体呈现增长趋势。近十年中国天然气进口量持续增长，从2015年的611亿立方米增长至2024年的1817亿立方米，复合增长率达11.5%。进口的形式分为管道天然气与液化天然气，两者进口量均保持增长趋势，其中，近十年的LNG进口量复合增速高于管道气，且从2017年开始，LNG进口量稳定超过管道气进口量，2024年LNG进口量达1057亿立方米，占天然气总进口量的58%。 管道气方面，得益于与周边资源国的深化合作，中国管道气进口量稳步增加，从2015年的2468万吨增长至2024年的5369万吨，复合增长率达8.1%。目前我国三大陆上进口通道全面投产，进口来源国为土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、缅甸和俄罗斯，其中，进口量主要来自俄罗斯和土库曼斯坦。另外，通过观察和计算，我们发现滞后6个月的中国管道气进口月均价与布伦特原油现货月均价高度相关（相关系数0.93），据此推测管道气进口价格与过去某段时间的国际油价挂钩。 LNG方面，2006年以来，中国LNG进口量高速增长，从2006年的68.8万吨持续增长至2024年的7664.9万吨，复合增长率为29.9%，其中，在2021年到达峰值为7893万吨，且数年保持全球最大LNG进口国的地位。中国LNG进口来源日益多元化，涉及超过15个国家，但主要来自澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯、马来西亚、美国、印度尼西亚。长期以来由于我国有对天然气稳定持续供应的诉求，长协贸易在我国LNG进口中占据主导地位，2024年长协进口量占比高达87.4%。 目录 1．中国天然气进出口基本情况........................................................................................................................22．现有三大陆上进口通道全面投产，中国管道气进口量稳步增长............................................................33．来源多元、长协为主：中国跃居全球最大LNG进口国..........................................................................4免责声明..............................................................................................................................................................7 1．中国天然气进出口基本情况 在上一篇报告《中国天然气国内供需概况》中，我们知道中国在持续的勘探开发努力和技术突破下，天然气产量保持高速增长，但由于中国“富煤贫油少气”的能源格局并未改变，且在政策的指引下，中国天然气消费量不断攀升，使得中国天然气依然存在较大的供应缺口——2015年国内天然气供应缺口为663亿立方米，而2024年供应缺口扩大至1768亿立方米，这也带动了中国天然气进口需求增加。随着四大进口战略通道（中亚、中缅、中俄东线管道和海上LNG进口）的全面建成，我国天然气进口多元化格局进一步完善，进口能力不断增强，近十年中国天然气进口量持续增长，从2015年的611亿立方米增长至2024年的1817亿立方米，复合增长率达11.5%。另外，在国内供应缺口扩大的趋势下，中国仍保持较高的天然气进口依存度，自2018年以来，进口依存度在40%-44%的区间内。进口的形式分为管道天然气与液化天然气（LNG），两者进口量均保持增长趋势，其中，近十年的LNG进口量复合增速高于管道气，且从2017年开始，LNG进口量稳定超过管道气进口量，2024年LNG进口量达1057亿立方米，占天然气总进口量的58%。2024年，中国天然气的主要进口来源国包括俄罗斯、澳大利亚、土库曼斯坦、卡塔尔和马来西亚，合计进口量1477亿立方米，占比81%。 由于国内天然气供应缺口较大，所以中国天然气出口量远远低于进口量，近十年的年度出口量占进口量的2.7%~5.3%，但出口量总体呈增长趋势，从2015年的33亿立方米增长至2024年的60亿立方米，复合增长率为6.2%。中国天然气出口以管道气为主，管道气出口占比在60%以上，管道气出口目的地为中国香港与中国澳门，另外，中国LNG的出口始于2018年，出口驱动在于：（1）国内天然气供需宽松，部分商家寻求天然气出口机会，以降低库存；（2）国际天然气市场溢价情况出现，出口套利空间打开。从长期来看，随着国内天然气供应增长、长协进口量增加、LNG存储设施不断扩张，以及国内接收站保税业务持续发展，中国天然气出口量将总体呈现增长趋势。 2．现有三大陆上进口通道全面投产，中国管道气进口量稳步增长 在全球能源转型与国内清洁低碳发展双重驱动下，中国深化与周边资源国的跨境天然气合作，持续推进跨境天然气管道建设，使得中国管道气进口量稳定增长，从2015年的2468万吨增长至2024年的5369万吨，复合增长率达8.1%。随着中俄东线天然气管道于2024年12月全线贯通，目前，我国拥有三条进口天然气管道，分别为中亚天然气管道、中缅天然气管道与中俄东线天然气管道，因此，中国管道气的进口国家为土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、缅甸和俄罗斯。从进口金额来看，2024年中国管道气进口来源国金额从高到低排列为土库曼斯坦、俄罗斯、缅甸、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦，其中，土库曼斯坦和俄罗斯进口金额分别为95.7和80.4亿美元，共占总进口额的83.5%。值得一提的是，自2019年12月中俄东线北段正式投产通气以来，来自俄罗斯的进口管道气数量逐年攀升，中俄东线于2024年12月全线贯通，使得2025年1-9月进口自俄罗斯的管道气金额累计约73亿美元，首次超过土库曼斯坦的64.6亿美元。下面我们将具体介绍每条进口管道的相关情况。 中亚天然气管道是我国首条跨境天然气干线管道，是中国管道气进口的核心通道。管道由A、B、C、D四条线路组成，其中A、B、C线已分别于2009年、2010年和2014年建成投运，单线长1837公里，目前实现ABC三线并行，年输气能力为550亿立方米，三线西起土库曼斯坦和乌兹别克斯坦边境，穿越乌兹别克斯坦中部和哈萨克斯坦南部，共有四个气源地，两个主力气源均来自土库曼斯坦，占总进气量的四分之三，此外还有乌兹别克斯坦加兹里气源和哈萨克斯坦西部气源，经新疆霍尔果斯口岸入境后，与西气东输二线、三线衔接，输往27个省区市和香港特别行政区，保障了5亿多居民的用气，其中，二线南至香港、东达上海，三线东至福建福州。D线目前在建，以土库曼斯坦复兴气田为气源，出于能源安全的考虑，D线的路径与ABC三线不同，途经乌兹别克斯坦东南地区、塔吉克斯坦中部地区和吉尔吉斯斯坦南部地区，最终到达中国新疆乌恰县，线路全长1000公里，其中境外段840公里，设计年输气量300亿立方米，D线入境后与西气东输四线管道相连。 中缅油气管道分为中缅原油管道和中缅天然气管道，天然气和原油管道并行建设，分别于2013年7月和2017年4月先后开通顺利运行，增强了我国西南地区的能源安全，尤其是对于云南、四川等省份。原油管道起于缅甸西海岸的马德岛，天然气管道起于缅甸皎漂，两条管道一路途经缅甸马圭、曼德勒两省以及掸邦，从云南瑞丽58号界碑进入中国，并行敷设至贵州安顺分离：原油管道向东北敷设，到达重庆；天然气管道向东南敷设，至广西贵港，最终与西气东输二线联网。中缅天然气管道干线全长2520公里，缅甸段793公里，国内段1727公里，气源主要为缅甸若开海域天然气资源，缅甸境内可下载20%天然气输气量，管道设计输气能力为120亿立方米/年。 中俄东线是继中亚管道、中缅管道后向我国供气的第三条跨境天然气长输管道，是我国四大能源战略通道中东北通道的重要组成部分。中俄东线天然气管道全长8111千米，其中，俄境内段全长约3000公里，起自俄罗斯东西伯利亚，由布拉戈维申斯克穿越中俄界河黑龙江；中国境内段管道全长5111公里，管道北起黑龙江黑河，南至上海，途经9个省份，分北段（黑龙江黑河—吉林长岭）、中段（吉林 长岭—河北永清）、南段（河北永清—上海）三段核准建设。自2019年12月2日北段率先投产通气以来，输送的天然气从首年的50亿立方米逐年攀升至2024年的超300亿立方米，且在2024年12月2日，中俄东线天然气管道实现全线贯通，成为目前我国单管输量最大的长输天然气管道，年输气能力提升至380亿立方米（也为设计输量），惠及沿线4.5亿人口。中俄东线天然气管道途经我国多个天然气核心消费区域，既包括具有传统冬季供暖需求的东北地区和京津冀地区，也覆盖了经济发达、用气需求旺盛的长三角地区，因此，该管道的全面投产不仅显著增强了中国东北及东部地区的用气保障能力，还有效降低了我国对中亚国家管道气进口的依赖，进一步优化了进口来源结构，提升了能源安全水平。 价格方面，中国管道气进口价格或与国际油价高度相关。观察中国管道气进口月均价与布伦特原油现货月均价的历史走势图，不难发现两者走势正相关，且通过对比两者波峰、波谷出现的时间，管道气进口均价或滞后油价6~11个月。通过计算，滞后6个月的管道气进口月均价与布伦特原油现货月均价的相关系数高达0.93，因此，我们推测中国管道气进口价格是与过去某段时间的国际油价挂钩的，且进口价格波动相对于国际油价更为平缓。 数据来源：Wind，广发期货研究所 3．来源多元、长协为主：中国跃居全球最大LNG进口国 2006年5月25日，一艘装载量为6万吨的LNG运输船“海鹰号”，装载着中国进口的首批LNG，抵达深圳大鹏湾LNG接收站，由此拉开了中国LNG大规模进口的序幕，仅仅过去15年，在2021年中国首次超过日本，成为全球最大的LNG进口国，并在2023年和2024年，中国LNG进口量均为世 界第一，2024年中国LNG进口量占全球总进口量的19.3%。2006年以来，中国LNG进口量高速增长，从2006年的68.8万吨持续增长至2024年的7664.9万吨，复合增长率为29.9%，其中，LNG进口量在2021年到达峰值为7893万吨，并在2016年以后，LNG进口量稳定高于管道气进口量。从增长趋势来看，LNG进口可分为两个阶段：（1）2006年~2021年为LNG进口高速增长期。在“双碳”目标和能源变革的大背景下，国内用气需求持续增长，同时随着国内LNG接收站不断投产，中国LNG进口需求快速增长；（2）2022年~2025年，LNG进口增速大幅放缓。2022年，俄乌冲突导致国际油气价格暴涨，且疫情影响市场消费疲软，使得LNG进口量同比下滑19.6%，但在随后的2023-2024年，天然气价格下行，且市场需求回暖，带动LNG回升。2025年，由于国内天然气供应整体充足、美国LNG来华货源减少（因对美LNG加征关税）、国际天然气价格重心同比上移，2025年前三季度中国LNG进口量同比下滑16.9%。 我国的LNG进口来源分布广泛，超过15个国家，但是主要还是从以