大空头2.0横空出世做空AI这次可以跟么？

核心观点与关键数据

• Michael Burry的做空策略分析：媒体报道称Michael Burry通过买入看跌期权大举做空英伟达（NVDA）和Palantir（PLTR），但实际仓位远低于媒体报道的10亿美元。监管文件（13F）显示Scion基金持有相当于做空500万股Palantir和100万股英伟达的看跌期权，但实际成本远低于名义价值，可能仅几千万美元。
• 期权成本与价值评估：期权购买时间在2023年6月至9月期间，当时股价上涨，隐含波动率低，实际权利金成本低于按9月30日市值计算的11亿美元。目前股价上涨导致期权严重“价外”（Out-of-the-Money），内在价值缩水，时间价值衰减持续侵蚀期权价值。
• 盈利条件分析：未来股价需大幅下跌，不仅需跌破行权价，还需覆盖数千万美元的权利金成本才能盈利。这意味着股价需经历显著回调，且跌幅需超过10月以来的涨幅。

研究结论

• Burry的持仓风险：尽管Burry在2008年做空次贷成功，但此次做空面临时间与Delta双重打击，需股价暴跌才能盈利。与上次不同，此次未快速加仓，且在2025年一季度曾试探性买入英伟达看跌期权但已作废，显示其当前看空信心尚未完全建立。
• Palantir成为重点：最新13F显示Burry重点押注Palantir，而非英伟达，需关注其具体逻辑。但总体而言，期权策略需承受时间与市场双重压力，短期内盈利可能性较低。

风险提示

• 市场风险：本文不构成投资建议，投资需谨慎，用户应结合自身情况决策。