烧碱：趋势偏弱

基本面跟踪：

• 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货
• 山东液碱市场价格11月12日局部暂稳，个别市场因库存下滑小幅上调。山东供应短期变化尚不明确，需重点关注库存变化。

市场状况分析：

• 供应端：烧碱高产量、高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润。冬季氯碱企业检修淡季，高开工下囤货带来的供需缺口有限。
• 需求端：氧化铝行业未来可能减产，但投产预期与减产预期相抵消。非铝下游支撑有限，出口承压，国内供应压力增大。
• 估值压制：烧碱估值高度受氧化铝减产预期压制。液氯降价虽抬升成本，但仅致低位估值修复，厂家不减产则反弹空间有限。长期看，氧化铝减产终将导致产业链负反馈。

趋势强度：

• 烧碱趋势强度：-1（取值范围[-2,2]，-2最看空，2最看多，当前为偏弱）。

关键数据：

• 01合约期货价格，山东最便宜可交割现货32碱价格，山东现货32碱折盘面基差等数据未详细展开，但提及价格与基差变化需关注。

研究结论：

• 烧碱市场趋势偏弱，主要受高库存、需求疲软及氧化铝减产预期压制。成本端支撑有限，反弹空间受限，长期需关注氧化铝行业变化。