【基本面跟踪】
- 现货库存：截至2025年11月12日，中国甲醇港口样本库存量154.36万吨，环比增加5.65万吨（+3.80%）。整体库存继续积累，江浙刚需提货稳定，华东区域因稳定供应导致库存增加，华南港口库存小幅去库（广东地区外轮及内贸船只抵港提货稳健，福建地区库存波动不大）。
【驱动分析】
- 供应端：11月上旬装置集中复产，甲醇日产环比10月下旬明显上升，维持国内高供应状态。
- 进口端：中美APEC会议释放积极信号，甲醇进口物流矛盾或阶段性缓解，海外开工率偏高导致进口货源充裕。
- 需求端：MTO行业利润压缩明显，以价换量阶段抑制甲醇上涨空间。
- 宏观端：四中全会、“十五五”规划及中美贸易磋商等事件短期利多出尽，宏观驱动减弱。
- 估值端：煤制甲醇加工利润压缩，成本端定价逻辑权重提升，煤炭供应政策导致煤制甲醇成本中枢上移，甲醇空间收窄。
【趋势强度】
甲醇趋势强度：0（中性）。
【研究结论】
短期甲醇维持震荡运行，基本面驱动向下，库存压力和生产利润压缩限制上涨空间。宏观事件短期利好兑现，成本端支撑增强但空间有限，建议谨慎观望。
