第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 现货价格：
- 日照3.9米中A辐射松原木：750元/方（持平，上周跌10元/方）
- 江苏（太仓4米中A辐射松）：760元/方（下跌，上周持平）
- 新民洲4米中A辐射松：750元/方（持平）
- 重庆港4米中A辐射松：840元/方（持平）
- 期货价格：1月主力合约782.5元/方（涨0.71%）
【重要资讯】
- 库存：
- 国内针叶原木总库存293万方（增5万方，周环比增1.74%）
- 辐射松库存241万方（增5万方，周环比增2.12%）
- 北美材库存10万方（持平）
- 云杉/冷杉库存20万方（持平）
- 山东港口库存191.5万方（增1.70%）
- 江苏港口库存82.45万方（增0.24%）
- 出库：
- 全国日均出库6.63万方（增5.57%）
- 山东港口日均出库3.79万方（增18.81%）
- 江苏港口日均出库2.28万方（降6.17%）
【逻辑分析】
- 现货端：辐射松部分规格降价，整体趋稳；新西兰外盘价偏高但成交不畅，进口成本支撑有限。
- 供需平衡：短期高库存与弱需求压制估值，但贸易商挺价、下周到港减少、美国原木进口恢复缓解结构短缺，价格或持稳。
- 中长期：若需求持续疲软且北美材供应增加，估值或维持弱稳。当前价格已反映利空，下行空间有限，短期估值中性，需关注需求复苏节奏与外盘价变动。
【策略】
- 单边：观望，激进者背靠前低做多。
- 套利：观望，关注1-3反套。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，钢联数据）
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