月初石化累库较多 聚丙烯偏弱震荡运行

行情复盘
11月11日，聚丙烯期货主力合约收跌0.53%至6429.0元，资金整体流出1643.13万元。

背景分析

• 供应端：中石油广西石化新增产能40万吨/年于10月中旬投产，近期检修装置略有增加，但整体开工率处于中性偏低水平（83%左右），标品拉丝生产比例为24%。
• 需求端：下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，但塑编订单跟进持续性有限，双十一备货需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购。石化库存处于近年同期中性偏高水平（71万吨），较去年同期高1万吨。
• 成本端：原油价格窄幅震荡，布伦特原油01合约在64美元/桶附近，CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至710美元/吨。

后市展望
PP产业尚未出现反内卷政策落地，但老旧装置淘汰和产能过剩问题仍是宏观政策重点。预计近期PP偏弱震荡。

期现行情

• 期货：PP2601合约增仓震荡下行，收盘于6464元/吨，持仓量增加2552手至655336手。
• 现货：各地区价格涨跌互现，拉丝报价6260-6570元/吨。

基本面跟踪

• 供应：中海油大榭新二线等检修装置重启，企业开工率上涨至83.5%。
• 需求：塑编开工率回升至44.46%，订单环比略有增加但略低于去年同期。
• 库存：石化库存较去年同期高1万吨，处于中性偏高水平。