鸡蛋下挫，豆油上扬

一、农产品板块综述 鸡蛋大幅下跌，受到供应端充足压力，需求端未有太大起色，老鸡淘汰尚未超预期，产能去化缓慢，鸡蛋承压下跌，走势转弱。油脂偏强波动，豆油库存下降支撑豆油持续走高，近期偏强运行。玉米偏强波动，政策托底以及下游饲料企业和深加工补库支撑玉米价格，涨势未变。 二、品种策略跟踪 （一）鸡蛋：大幅下跌 焦点关注：鸡蛋近月主力2512合约和2601合约大幅下挫，受到到供应充足及需求转弱压力： 1.目前蛋鸡存栏量仍处于高位，近期蛋价反弹后养殖利润边际改善一定程度上延缓老鸡淘汰进程，短期供应压力难以得到根本性缓解，双11后电商及商超销量预期回落，空头增仓打压期价，近月主力鸡蛋2601合约破位下跌，走势转弱。 2.鸡蛋主力2512合约加速大跌，跌穿均线系统，弱势持续。主力2601合约亦破位下行，期价跌穿短期均线，盘中一度下破40日均线，MACD绿柱缩小，技术转弱，策略上轻仓空单。2601合约支撑3298，阻力3350。 （二）豆油：强劲上涨 焦点关注：豆油主力2601合约持续上涨，受到库存下降的提振： 1.外盘CBOT豆油受到美豆上涨以及生柴政策的提振而走高，提振连豆油行情。国内上周油厂开机率下滑，豆油供应缩减叠加工厂正常出货导致库存大幅减少，降至两个半月新低。中国粮油商务网数据显示，截至到第45周末，国内豆油库存量为137万吨，周环比下降6.26%。豆油期价受到利好因素提振而持续走高。 2.豆油主力2601合约持续上涨，期价站上40日均线，MACD金叉，红柱扩大，技术强势，策略上轻仓多单。豆油主力2601合约支撑8234，阻力8300。 （三）生猪：低位波动 焦点关注：生猪主力2601合约在前日破位下行后低位波动，弱势未变： 1.供应端能繁母猪存栏量仍高出正常保有量3%左右，产能尚未实质性去化，11月规模猪企计划出栏量仍处于较高水平，且年末规模场有为完成年度目标而冲量预期，加之二育后置的增量释放压力，生猪供应压力仍较大。而需求端腌腊启动滞缓，餐饮复苏乏力，需求尚未有大的起色，供强需弱格局压制猪价行情。 2.生猪主力2601合约继续在均线系统之下运行，技术偏弱。策略上轻仓空单，生猪主力2601合约支撑11580，阻力12000。 （四）豆粕：先抑后扬，高位波动 焦点关注：豆粕主力2601合约先抑后扬，高位波动： 1．中美经贸关系改善，美豆或重新出口中国市场，但美豆进口关税仍高于南美大豆进口关税，能否如期进口仍有待观察。国内进口大豆目前供应充足，下游饲料企业采购情绪一般，多以刚需采购、滚动补库为主。 2、图表上豆粕主力2601合约高位波动，期价受到10日均线支撑，短期尚未突破。策略上短线交易。豆粕2601合约支撑3044，阻力3089。 （五）玉米：高位波动，涨势未变 焦点关注：玉米主力2601合约高位窄幅波动，涨势未变，受到政策托底以及下游补库等提振： 1.东北产区售粮进度好于预期，产区新粮增量幅度减少，中储粮直属库收储持续发力，支撑玉米价格。下游饲料企业和深加工企业库存偏低，有继续补库需求，贸易商亦有建库，现货价格稳中偏强，期货价格高位运行。 2.图表上，大连玉米主力2601合约在均线系统之上波动，MACD红柱扩大，技术强势，策略上轻仓多单，主力2601合约支撑2166，阻力2200。 （六）红枣：继续下跌 焦点关注：红枣主力2601合约继续下跌，受到新枣上市以及库存增长的压力： 1.新疆主产区进入集中下树阶段，新枣产量即将明朗，大幅减产 预期基本落空，陈枣库存缓慢消化，国内样本点库存远高于去年同期水平，在疆客商将已下树货源积极发运至内地，红枣库存增长。据Mysteel调研数据显示，11月6日当周36家样本点物理库存在9541吨，周环比增加2.06%，远高于去年同期水平。随着新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力预期进一步加大。红枣期价继续下跌。 2.红枣主力2601合约在均线系统之下走低，MACD死叉后绿柱延续，持续下行趋势。策略上继续轻仓空单。红枣主力2601合约支撑9335，阻力9550。 （七）棉花：震荡下跌，走势偏弱 焦点关注：棉花主力2601合约震荡下跌，走势偏弱，受到供应增加压力： 1.新疆棉花采摘交售基本结束，棉企快加工快销售，新棉上市量迅速增加，套保压力也随之增大，棉花商业库存大幅增长。新疆纺企开机率维持高位，但内地纺企受制于成本压力，部分纺企下调开机，对原料补库较为谨慎。同时国内10月纺织品出口金额下降。棉花期 价受到偏空因素影响而震荡回落。 2.棉花期货主力2601合约横盘后下跌，期价跌破40日均线，跌至均线系统之下，技术转弱。策略上短线交易，棉花主力2601合约支撑13435，阻力13580。 （八）苹果：高位波动，强势未变 焦点关注：苹果主力2601合约高位窄幅波动，受到库存低等因素支撑： 1.新季苹果持续入库，但库存水平仍低于去年同期，且优质果占比较低。同时基于入库好果比例低所导致的可交割货源紧张的预期仍存。支撑苹果价格上涨。 2.苹果主力2601合约高位波动，期价向上站稳均线系统之上，技术偏强。策略上轻仓多单。苹果主力2601合约支撑9148，阻力9250。 （九）白糖：窄幅波动 焦点关注：郑糖主力2601合约窄幅波动，偏强运行： 1.国内白糖进口高峰已过去，同时制糖成本以及糖浆管控政策趋严支撑糖价。广西甘蔗糖开榨时间到11月中下旬，同比有所推迟，加之广西产区已去全面清库，阶段性供应紧缺支撑糖价。 2.白糖主力2601合约窄幅波动，守住40日均线，MACD红柱延续，技术偏强，策略上轻仓多单，白糖主力2601合约支撑5467，阻力5490。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年11月12日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。