策略点评：震荡延续，指数分化

一、市场行情分析 1）股票市场：分化震荡，创业板/科创板延续调整

• A股市场震荡分化，上证指数险守4000点，深证成指、创业板指、科创50均连续四日下跌。
• 保险、银行等防御性板块走强，光伏板块大幅调整后有所反弹。
• 指数分化加剧，建议维持均衡配置，关注“新能源+政策主题”及科技成长、大消费板块机会。

2）债券市场：整体微涨，资金面延续宽松

• 国债期货小幅上涨，央行开展1300亿元逆回购操作，资金面宽松，Shibor短端利率下行。
• 央行货币政策释放乐观信号，维持看好观点，但需关注一级市场供给与外部美债收益率上行风险。

3）商品市场：贵金属延续强势，多晶硅大幅波动

• 南华商品指数上涨，贵金属板块走强，沪银创近期新高；黑色系调整，多晶硅盘中大幅波动。
• 建议继续逢低布局贵金属，关注反内卷政策进展，多晶硅期货或将延续博弈格局。

二、交易热点追踪

• 权益方面：市场偏好分化，建议均衡配置红利、微盘、产业趋势板块，科技领域长期看好。
• 债市方面：短期资金面宽松，关注国内政策、央行操作及美联储降息预期。
• 商品方面：贵金属配置价值显现，多晶硅波动较大，建议关注政策效果。

风险提示：中美贸易摩擦加剧，美联储降息节奏不确定，反内卷政策落地不确定。