钢材&铁矿石日报：产业格局差异，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报 产业格局差异，钢矿强弱分化 核心观点 螺纹钢：主力期价低位震荡，录得0.13%日涨幅，量增仓缩。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面表现不佳，叠加市场情绪转弱，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，短期走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.22%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷产业矛盾未解，库存再度累库，价格继续承压，而成本端尚有支撑，短期走势延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价有所走强，录得1.38%日涨幅，量增仓缩。现阶段，套利资金离场驱动矿价低位回升，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现依然疲弱，现实逻辑下矿价仍易承压走弱，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）前10月全国完成水利建设投资超万亿元 从水利部获悉，今年1-10月，全国完成水利建设投资10094.7亿元，实施各类水利项目4.6万个，新开工水利项目2.8万个，其中，新开工湖南省洞庭湖区重点垸堤防加固二期、广东黄茅峡水库、广西邕北灌区等一批重大水利工程。 （2）北京2025全年保障房建设任务已完成 北京市2025年第二批保障性住房建设筹集计划11月7日正式印发。本批次计划包括新建项目17个、房源1.98万套，筹集项目7个、0.24万套，竣工项目7个、房源0.81万套，以及对应13个计划年内开工项目的34条市政道路及水电气热配套工程。本批次计划内项目包括公租房、保租房和各类安置房。2025年，北京市计划建设筹集保租房5万套（间），竣工各类保障房8万套（间），截至10月底，已全面完成上述任务。 （3）邯郸市发布重污染天气橙色预警启动II级应急响应 根据省生态环境应急与重污染天气预警中心、中国环境监测总站、省气象灾害防御和环境气象中心联合会商，自11月12日起，邯郸市大气扩散条件转差，污染物持续累积叠加传输影响，可能出现重污染过程。邯郸市重污染天气应急指挥部决定2025年11月12日18时起，启动重污染天气Ⅱ级应急响应，预计11月16日左右解除。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降4.05万吨，供应再度收缩但仍处年内相对高位，且库存水平偏高，供应压力未缓解。与此同时，螺纹钢需求如期走弱，周度表需环比降13.66万吨，且弱势钢价下投机需求疲弱，两者位于近年来同期低位，而下游未见好转，淡季临近需求仍易走弱，继续承压钢价。目前来看，供需双弱局面下螺纹钢基本面表现不佳，叠加市场情绪转弱，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，短期走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均在走弱，限产扰动下热卷周产量环比下降5.40万吨，降幅有限，继续位于年内相对高位，且库存偏高，供应压力未缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求开始走弱，周度表需环比降17.59万吨，高频成交也延续低迷，而主要下游冷轧产量持续回落，产业矛盾未见缓解，继续拖累热卷，叠加外需改善有限，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热卷产业矛盾未解，库存再度累库，价格继续承压，而成本端尚有支撑，短期走势延续震荡运行态势，关注钢厂限产执行情况。 铁矿石：供需格局弱势未变，库存大幅增加，限产扰动下矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且钢市产业矛盾未解，矿石需求延续弱势态势，继而抑制矿价。与此同时，港口矿石到货如期回落，但仍处年内高位，而海外矿商发运环比下降，关注持续性，整体海外供应相对积极，而内矿生产弱稳，矿石供应压力未缓解。总之，套利资金离场驱动矿价低位回升，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现依然疲弱，现实逻辑下矿价仍易承压走弱，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。