MEG

核心观点与关键数据

• 市场现状：乙二醇市场供需结构整体偏弱，检修装置重启和新装置试车预期导致市场情绪转向谨慎。乙二醇期货和现货价格均震荡下行，现货价格低位成交，基差持稳偏弱。
• 关键数据：
  • 期货价格：DCE EG主力合约收盘价3875元/吨（-1.97%），结算价3921元/吨（-0.38%）；近月合约收盘价和结算价均为3848元/吨。
  • 现货价格：乙二醇华东地区市场价4000元/吨（持平），CCFEI内盘指数3945元/吨（-1.87%）。
  • 库存与供应：港口到货量偏高，显性库存大幅增加，中旬附近到港计划中性偏多，进口供应宽裕。
  • 成本端：煤炭价格维持涨势，成本端略有支撑，但供应端难见挤出。
  • 装置信息：华东一套80万吨/年MEG装置于11月11日升温重启，计划负荷运行至5-6成；涤纶长丝、短纤和切片产销分别为54.35%、41.02%、50.16%，终端需求边际局部走弱。
• 外盘与利润：
  • 外盘价格：石脑油制乙二醇外盘-151.62美元/吨（-5.26），乙烯制乙二醇外盘-109.65美元/吨（持平）。
  • 利润情况：MTO制MEG税后毛利-1457.70元/吨（+33.76），煤基合成气法税后毛利-197.35元/吨（+17.70）。
• 指数表现：CCFEI乙二醇MEG内盘指数、涤纶DTY、POY、短纤和瓶级切片价格分别为3945元/吨、8550元/吨、6850元/吨、6330元/吨、5760元/吨，其中短纤价格微降0.08%。

研究结论

• 短期趋势：乙二醇市场偏弱运行，供需过剩压力持续，供应端重启和到港量增加加剧供应过剩局面。成本端虽有支撑，但难以改变累库格局。
• 中长期关注点：市场关注点将逐步转向供应端及成本端变化，四季度乙二醇维持累库格局。
• 交易策略：乙二醇偏弱运行，观点评分-1。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。