新能源及有色金属日报：海外现货升水居高不下

重要数据显示，LME锌现货升水为176.55美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别较前一交易日变化90元/吨至22660元/吨、100元/吨至22630元/吨、90元/吨至22620元/吨，对应升贴水分别为-45元/吨、-75元/吨、-85元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22770元/吨，收于22675元/吨，较前一交易日下跌60元/吨，全天成交81702手，持仓107475手，日内最高22810元/吨，最低22630元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为15.96万吨，变动0.09万吨；LME锌库存35300吨，变动400吨。

市场分析认为，11月国内矿TC大幅走低，海外矿TC同步下调，冶炼厂采购需求旺盛，TC有望进一步下滑。冶炼端面临压力，TC大幅回落导致冶炼利润被压缩，高成本地区开始亏损，供给端压力有望减小。海外仓单连续几日小幅增长但库存依旧低位，仓单风险存在，现货升水持续高位。国内库存开始回落，难以达到前期累库预期，出口窗口打开，后期社会库存可能季节性回落。微观数据从利空向利多转变，宏观向好背景不变。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。