格林大华期市早班车：白糖

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月12日星期三 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 昨日SR601合约收盘价5480元/吨，日涨幅0.09%。夜盘收于5480元/吨；SR605合约收盘价5411元/吨，日涨幅0.11%。夜盘收于5412元/吨。 2.据印度报业托拉斯（PTI）报道，食品部长普拉哈德・乔希表示，中央政府已决定允许2025/26榨季出口食糖150万吨，低于业内人士此前要求的200万吨。 4.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西11月第一周出口糖和糖蜜68.57万吨，日均出口量为13.71万吨，较上年11月全月的日均出口量17.84万吨减少23%。2024年11月，巴西糖出口量为339.02万吨，日均出口量为11.3万吨。 消费总量下调20万吨，供需缺口进一步收窄。目前国内北方糖厂压榨进程有序进行，南方糖厂陆续开机，后续国内新糖上市速度将逐渐加快。中长线视角看空观点不变。 【交易策略】 SR601合约继续关注5400-5500活动区间，5600以上卖看涨期权持有；上游企业择机卖保。 【行情复盘】 昨日CJ601合约收盘价9495元/吨，日跌幅0.94%。CJ605合约收盘价9655元/吨，日跌幅0.92%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在9541吨，较上周增加193吨，环比增加2.06%，同比增加131.35%，样本点库存增加。 2.上周河北市场等级价格参考超特11.50-12.50元/公斤，特级10.00-10.50元/公斤，新货11.50元/公斤，一级8.80-9.30元/公斤，新货10.20-10.60元/公斤，二级7.60-8.20元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。 3.昨日河北市场等级价格参考特级9.98元/公斤，环比-0.02元/公斤。 4.昨日广州如意坊到货5车，日环比+2车。 【市场逻辑】 目前新疆和田与且末地区收收购结束，若羌、阿拉尔、阿克苏地区下树进度在3-4成，主流参考价6.5-7.8元/公斤，周环比略有下滑。盘面走势疲软继续反应市场对新年度红枣供应压力的预期，销区样本库存继续累库。新年度红枣开秤价或以高开低走趋势运行。技术层面看，盘面偏空氛围依旧，持仓继续缩量。下方关注前低附近支撑。后续继续关注产区大量下树后新枣收购价的具体走势以及资金流动情况。 【交易策略】 前期空单可考虑部分止盈，后续反弹沽空为主。 【行情复盘】 截至11月11日：RU2601合约收盘价为15095元/吨，日跌幅0.10%。NR2512合约收盘价为12125元/吨，日跌幅0.33%。BR2512合约收盘价为10240元/吨，日跌幅0.34%。 【重要资讯】 1.昨日泰国原料胶水价格56.3泰铢/公斤（0/0%），杯胶价格暂无；云南胶水制全乳13700价格元/吨（0/0%），制浓乳14000价格元/吨（0/0%），二者价差300元/吨(0)，云南胶块价格13200元/吨（0/0%）；海南胶水制全乳价格16200元/吨（100/0.62%），制浓乳胶价格16200元/吨（100/0.62%）。胶水交割到RU01合约海南利润-2692(-113)元/吨。胶水交割到RU01合约云南利润-397(-13)元/吨。 2.据隆众资讯统计，截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.95万吨，环比上期增加0.18万吨，增幅0.40%。保税区库存6.78万吨，降幅0.74%；一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.13个百分点，出库率增加1.75个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.96个百分点，出库率增加1.97个百分点。截至2025年11月2日，中国天然橡胶社会库存105.6万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.6%。中国深色胶社会总库存为65.8万吨，增3%。其中青岛现货库存增3.6%；云南增0.5%；越南10#增2.2%；NR库存小计增加4.7%。中国浅色胶社会总库存为39.8万吨，环比降0.4%。其中老全乳胶环比降0.2%，3L环比增0.9%，RU库存小计降0.9%。 3.昨日全乳胶14600元/吨，0/0%；20号泰标1835美元/吨，-15/-0.81%，折合人民币13004元/吨；20号泰混14600元/吨，-50/-0.34%。 4.昨日全乳与RU主力基差为-495元/吨，环比走缩15元/吨；混合标胶与RU主力价差为-495元/吨，环比走扩35元/吨。 5.本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比+0.77个百分点，同比-7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比+0.03个百分点，同比+6.51个百分点。 6.昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在6900-7050元/吨左右，华东出罐自提价格在6650-6700元/吨左右。 【市场逻辑】 天然橡胶：国内产区逐步进入减量期，原料价格相对坚挺。但海外上量预期仍存叠加季节性累库持续，令胶价上方仍面临一定压力。昨日盘面小幅上行后再遇阻力，短期盘面氛围略微转暖，中期方向仍未明了。技术指引下可考虑短多跟随尝试。 合成橡胶：近期丁二烯有部分地区供方暂停外销，供方价格表现略有强硬，但后市国内市场供应或仍较充裕，其对顺丁橡胶的原料支撑相对有限。在天胶与顺丁价差较大的背景下，顺丁橡胶报盘延续坚挺局面，但由于缺乏实质性利好，其持续上行动力仍较有限。 【交易策略】 橡胶系短线多单持有观望，近期主要以日内短线操作为主。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。