纯碱早报

每日观点

• 纯碱：基本面偏空，短期预计震荡运行。
  • 基本面：碱厂产量高位，远兴二期预期投产，供给充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量下滑，纯碱厂库高位。
  • 基差：期货升水现货，基差为-45元/吨。
  • 库存：全国纯碱厂内库存171.42万吨，较前一周增加0.72%，高于5年均值。
  • 盘面：价格在20日线上方运行，但20日线向下。
  • 主力持仓：主力持仓净空，空增。
  • 预期：基本面疲弱，短期震荡为主。

影响因素总结

• 利多：下游玻璃供给低位企稳回升，需求有所增量。
• 利空：
  • 纯碱产能大幅扩张（23年以来产量高位，今年仍有投产计划）。
  • 重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：供给高位，终端需求下滑，库存高位，供需错配未改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

一、纯碱期货行情

• 主力基差：期货升水现货，基差-45元/吨。

二、纯碱现货行情

• 河北沙河重质纯碱：低端价1170元/吨，较前一日持平。

三、基本面分析

供给

1. 纯碱生产利润：重质纯碱（华北氨碱法）利润-103.50元/吨，华东联产法利润-212元/吨，历史低位。
2. 纯碱周度产量：74.68万吨（重质41.48万吨），产量历史高位。
3. 纯碱行业产能变动：产能大幅扩张，远兴二期预期投产。

需求

1. 纯碱产销率：数据未详细列出。
2. 下游需求：
   • 浮法玻璃：日熔量15.91万吨，开工率75.92%。
   • 光伏玻璃：减产，需求走弱。

库存

• 全国纯碱厂内库存：171.42万吨，较前一周增加0.72%，高于5年均值。

供需平衡表

• 数据未详细列出。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性、完整性及使用后果负责。