2025年三季报点评业绩短期承压，积极拓展新领域

纽威数控(688697)[Table_Industry]资本货物/工业 本报告导读： 制造业景气度较弱，公司业绩短期承压，后续逆周期政策有望带动制造业边际好转；公司积极布局新能源汽车、人形机器人、低空经济及半导体等新兴赛道，深耕六大核心技术领域，不断提升产品竞争优势。 投资要点： 行业景气度较弱，公司营收增长但利润承压。2025前三季度公司营业收入为20.70亿元，同比+12.88%，归母净利润为2.06亿元，同比-9.36%；25Q3营业收入为7.92亿元，同比+17.86%，归母净利润为0.76亿元，同比-7.95%。 短期盈利能力波动，费用管控能力良好。25前三季度公司毛利率和净利率分别为20.67%/9.97%，同比变动-4.80pct/-2.44pct。25Q3公司毛利率和净利率分别为21.35%/9.63%，同比变动-4.38pct/-2.70pct。费用端看，25前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.51%/1.42%/4.85%/0.28%，同比变动-2.12pct/-0.11pct/+0.06pct/-0.11pct。25Q3季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.14%/1.33%/4.52%/0.33%，同比变动-1.69pct/-0.16pct/-0.02pct/-0.32pct。 产品多元化布局，深耕核心技术提升竞争优势。公司深耕数控机床核心技术研发，构建了涵盖机床精度与保持性、高速运动控制等六大技术壁垒，全面支撑产品在高精度、高效率与高可靠性维度的性能优势。公司成功推出高性能高速卧式加工中心、车铣复合加工中心等系列高端产品，关键性能指标已达到国际先进水平，部分型号在重复定位精度、动态响应速度及长期稳定性等方面相较海外竞品具备显著比较优势，市场认可度持续提升，国内客户采购渗透率稳步扩大。此外，近年来公司持续加大研发投入，加速技术迭代与产品升级，积极前瞻性布局新能源汽车、人形机器人、低空经济及半导体等战略性新兴产业。针对人形机器人丝杠和减速器等关键零部件对高精度、高一致性加工的严苛需求，公司自主研发并推出专用数控卧式车床系列。风险提示： 市场竞争加剧、下游需求增长不及预期。 业绩短期承压，加码布局人形机器人等新领域2025.05.07短期承压，期待设备更新政策加速落地2024.08.28业绩符合预期，海外增长亮眼2024.03.27业绩符合预期，持续发力海外市场2024.02.23 财务预测表 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号