甲醇日报：港口维持偏弱运行，内地成交好转

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润598元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2003元/吨（+3），内蒙北线基差502元/吨（+14），内蒙南线1950元/吨（+0）；山东临沂2165元/吨（-15），鲁南基差264元/吨（-4）；河南2040元/吨（+5），河南基差139元/吨（+16）；河北2070元/吨（+0），河北基差229元/吨（+11）。隆众内地工厂库存386410吨（+10350），西北工厂库存232500吨（+1200）；隆众内地工厂待发订单221093吨（+5535），西北工厂待发订单124500吨（+10900）。 港口方面：太仓甲醇2060元/吨（-37），太仓基差-41元/吨（-26），CFR中国243美元/吨（+2），华东进口价差-31元/吨（+1），常州甲醇2265元/吨；广东甲醇2060元/吨（-45），广东基差-41元/吨（-34）。隆众港口总库存1517100吨（+10630），江苏港口库存821500吨（-2800），浙江港口库存200000吨（+27000），广东港口库存297000吨（-7000）；下游MTO开工率89.81%（-0.38%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-98元/吨（-3），太仓-内蒙-550价差-493元/吨（-40），太仓-鲁南-250价差-355元/吨（-22）；鲁南-太仓-100价差5元/吨（+22）；广东-华东-180价差-180元/吨（-8）；华东-川渝-200价差-263元/吨（-20）。 市场分析 港口维持偏弱运行，虽江苏主流仓储企业对接伊朗船仍然保持谨慎态度，但港口库存现实仍维持历史高位，关注MTO企业接货积极性；到港压力仍大，等待后续装船减少的预期能否兑现；伊朗11月下旬至12月进入滞后兑现冬检，关注实际兑现进度。 内地周初成交有所好转，主流CTO低价采购。供应方面，久泰检修增加，煤头开工高位小幅回落。但内地MTO检修增多，阳煤MTO11月7日检修25天，鲁西MTO亦有检修计划；传统下游方面，醋酸开工进一步下降，仅MTBE表现尚可。港口回流内地窗口逐步打开，或对港口短期支撑。 策略 单边：无跨期：空MA2601多MA2605，多MA2605空MA2609，蝶式套利跨品种：无 风险 欧美制裁进展，伊朗船货靠港影响程度，伊朗装置冬检兑现进度，MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨........................................................................................................