原油日报：卢克石油国际资产面临制裁风险

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨38美分，收于每桶60.13美元，涨幅为0.64%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨43美分，收于每桶64.06美元，涨幅为0.68%。SC原油主力合约收跌0.04%，报460元/桶。 2、印度斯坦石油公司（HPCL）已购买了200万桶WTI原油和200万桶阿布扎比穆尔班原油，预计将于1月份到货。印度芒格洛尔炼油和石化有限公司（MRPL）已购买100万桶巴士拉中质原油，将于1月1日至7日交割。这两家公司均已暂停购买俄罗斯石油。（来源：Bloomberg） 3、匈牙利炼油商Mol的股价上涨，此前总理欧尔班获得了美国对俄罗斯石油制裁的豁免——这对该公司的运营至关重要。在11月7日于白宫与特朗普会面并获得喘息机会后，Mol股价周一上涨了多达3.1%，创下近两周来的最大涨幅。即使在俄乌冲突促使欧盟同行大幅削减采购后，Mol在匈牙利和斯洛伐克的炼油厂仍继续依赖俄罗斯原油。廉价俄罗斯石油的价格差异帮助Mol扩大了炼油利润率，并提振了第三季度收益。（来源：Bloomberg） 4、据中国石油集团消息，今冬明春供暖季，中国石油安排天然气保供资源量同比增长3.7%，占国内供应总量的六成以上，全力确保人民群众温暖度冬。数据显示，今年前三季度，中国石油生产天然气1230亿立方米，同比增长4.7%；进口天然气804亿立方米，同比增长5.7%；储气库注气186亿立方米，同比增长8.8%。（来源：Bloomberg） 5、卢克石油已终止了西库尔纳-2油田非俄罗斯籍外籍员工的职务。伊拉克为寻求合法途径确保西库尔纳-2油田继续运营，已冻结向卢克石油支付的原油和现金款项。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 虽然美国豁免了匈牙利的俄罗斯能源进口一年，但目前由于制裁导致的不确定仍未完全消除，目前较为典型的案例是西库尔纳-2油田，该伊拉克油田由卢克石油参股运营，伊拉克已停止向卢克石油公司支付现金款项，并取消了原定11月分配给该公司的三船权益原油货物，该国正在考虑如何维持油田持续运营。制裁之下，卢克石油需要尽快出售其国际资产，但在较短时间内完成的难度较大，这些卢克石油参与的国际资产未来仍有可能受到制裁的影响。 策略 油价短期震荡偏空，中期空头配置，做空月差（买远抛近、标的WTI或Brent） 风险 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房