原油日报：美国结束对委内石油制裁豁免

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 5月原油期货收跌2.67美元，跌幅将近3.13%，报82.69美元/桶；布伦特6月原油期货收跌2.73美元，跌约3.03%，报87.29美元/桶；上期所原油期货2405合约夜盘收跌2.86%，报644.30元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.EIA报告：04月12日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加64.8万桶至3.649亿桶，增幅0.18%。 3.EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加273.5万桶至4.6亿桶，增幅0.6%。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.拜登政府在确定委内瑞拉总统马杜罗的政权未能履行一项协议，允许在定于7月举行的选举中进行更公平的投票后，重新对委内瑞拉实施了石油制裁，结束了为期六个月的暂缓制裁。 5.美国能源信息署（EIA）：美国墨西哥湾原油库存创一年来最高水平。 6、联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯2月原油出口为631.7万桶/日，而1月为629.7万桶/日。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■投资逻辑 由于马杜罗政府并未兑现之前巴巴多斯协议中公平选举的承诺，拜登政府结束了之前对委内瑞拉石油的6个月豁免许可，5月31日后的交易将会被视为违反制裁。豁免结束对委内原油出口量不会产生太大影响，总体维持在70万桶/日上下，但对其贸易流向会有显著影响，此前流向印度与美国的原油将会重新回流山东地炼，马瑞原油的贴水也将有所松动，地炼沥青生产利润存在修复预期，此外，买家在制裁生效前抢购委内瑞拉原油，短期内可能提升委内瑞拉原油贴水，但总体而言，委内瑞拉的原油产量与出口量不会出现太大的变化。 ■策略 单边布伦特区间75至90，基本面矛盾并不突出，地缘政治驱动转弱，伊以冲突影响有限，在油价区间上沿考虑逢高布空，通过买入原油看涨期权的方式规避地缘政治风险。 ■风险 下行风险：俄乌局势缓和，中东冲突环节、宏观黑天鹅事件 上行风险：冲突导致产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................4INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................5原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................6原油远期曲线：................................................................................................................................................................................7原油跨期价差：................................................................................................................................................................................8成品油裂解价差：............................................................................................................................................................................9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................4图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................4图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................4图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................4图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................4图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................4图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................5图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................5图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................5图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................5图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................5图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................6图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................6图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................6图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................7图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图2