MEG

核心观点与关键数据

• 市场现状：乙二醇市场基本面整体偏弱，供应端压力较大。近期新装置计划试车叠加长停装置重启，加剧供应过剩局面。港口到货量偏高，显性库存大幅增加，中旬附近到港计划中性偏多，月内进口供应宽裕。
• 价格表现：乙二醇期货维持偏弱震荡，现货价格略有下行。DCE EG主力合约收盘价3953元/吨，结算价3936元/吨，近月合约收盘价3848元/吨，结算价3848元/吨。现货价（华东地区）4020元/吨，与前一交易日持平。
• 成本端：石脑油CFR日本报价581.75美元/吨，化纤价格指数乙烯东北亚报价741美元/吨，环氧乙烷华东地区出厂价6000元/吨，甲醇MA现货价2087.5元/吨，褐煤内蒙古坑口价290元/吨。
• 产业链负荷：聚酯工厂负荷率89.7%，江浙织机负荷率72.28%。MTO制MEG税后毛利-1423.94元/吨，煤基合成气法税后毛利-179.65元/吨。
• 外盘价格：石脑油制乙二醇外盘价格-149.22美元/吨，乙烯制乙二醇外盘价格-109.65美元/吨。
• 市场情绪：港口库存回升，市场心态偏弱。涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片产销分别为50%、66.60%、82.85%，下游补库意愿不高。

研究结论

• 短期修复：乙二醇短期或将迎来修复，低价吸引买气。
• 中长期趋势：四季度乙二醇维持累库格局，市场关注点转向供应端及成本端。
• 交易策略：建议关注低价买气带来的短期修复机会。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。