LLDPE：单体环节利润压缩，关注进口压力

2025-11-11 周富强国泰君安期货任云鹏

核心观点：LLDPE市场当前面临单体环节利润压缩和进口压力，市场气氛偏淡，下游拿货积极性不高，上游挺价但厂库被动累积，基差小幅走强。
关键数据：
- LLDPE期货价格：昨日收盘价6770元/吨，日涨20.00%。
- 现货价格：华北华东华南市场价格延续弱调，幅度10-50元/吨。
- 基差与价差：01合约基差-32元/吨，01-05合约价差-7670元/吨。
- 排产情况：镇海炼化全密度装置停车，线性生产比例降至36%，线性茂金属占比1.59%。
市场状况分析：
- 原料端：原油价格震荡，单体环节利润压缩，PE盘面承压。
- 下游需求：农膜、包装膜行业刚需支撑，但中下游持货意愿转弱。
- 供应端：广西石化逐步开车，但11月计划外检修量增加，近端矛盾不大。
趋势强度：LLDPE趋势强度为0（中性）。
研究结论：中期仍需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力，进口压力值得关注。