煤焦早报

品种观点参考

• 焦煤（JM）

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：近期炼焦煤现货市场氛围良好，竞拍涨多跌少。本周市场多空僵持，焦煤主力合约窄幅震荡。一方面，宏观利好兑现后，焦煤下游企业受环保和亏损压力，需求季节性走弱，限制焦煤期货上行；另一方面，11月中央安全生产考核巡查及焦煤“反内卷”扰动，供应端强预期支撑焦煤期货高位运行。整体来看，焦煤供需双降，基本面偏中性，相对利好在于安监和反内卷带来的供应端强预期，关注后续主产区煤矿生产情况。

• 焦炭（J）

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：截至11月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.68万吨，周环比下降1.12万吨；钢厂铁水日均产量234.22万吨，周环比下降2.14万吨，钢厂盈利率下滑至39.83%，超6成钢厂亏损，显示焦炭需求压力仍存。库存方面，产业链各环节焦炭库存均去化，截至11月7日总库存887.05万吨，周环比降12.97万吨。整体来看，环保限产和经营压力下，淡季焦炭供需两弱，基本面缺乏有效支撑，向上驱动主要来自焦煤成本端，支撑焦炭主力合约高位震荡，关注后续焦煤供应变化。

（仅供参考，不构成任何投资建议）