焦煤观点
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：市场氛围疲弱，贸易商和终端用户观望情绪较浓，维持刚需采购；部分焦煤转为电煤使用。煤矿经营压力增加，若价格进一步下跌需关注供应端。现货市场多数煤价企稳，但产量和进口量维持高位，需求因焦企亏损表现一般，供需格局偏空。
- 关键数据：
- 炼焦煤矿精煤日均产量：75.9万吨（周环比增2.2万吨，较去年同期高2.6万吨）
- 蒙煤通关量：5206车（周环比增160车）
- 焦煤总库存：2357.32万吨（周内累库28.16万吨，较去年同期高259.34万吨）
- 研究结论：焦煤基本面支撑偏弱，市场观望情绪强，预计主力合约低位震荡运行。
焦炭观点
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：下游需求阶段性改善带动期货小幅反弹，但中长期成本端和需求端担忧仍存。焦炭第十一轮提降后市场暂稳，焦企利润改善有限，增产积极性一般。钢厂提产释放采购需求，但地产支撑不足、出口风险和原料成本拖累限制反弹高度。
- 关键数据：
- 焦化厂吨焦盈利：-50元/吨（周环比增2元/吨）
- 焦化厂和钢厂焦炭日均产量：111.66万吨（周环比增0.43万吨）
- 钢厂铁水产量：237.28万吨（周环比增1.02万吨/天）
- 焦化厂焦炭库存：129.99万吨（周降4.96万吨）
- 钢厂焦炭库存：668.12万吨（周增5.29万吨）
- 研究结论：短期基本面好转带动低位反弹，但中长期利空因素仍存，预计期货维持低位运行。
