钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：供需驱动依然向下，重点关注成本扰动 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格多数维持平稳，个别小幅波动 1.3价格：螺纹基差扩大，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格震荡下跌，各地价格跌幅40-70元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅在40-70元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差收窄，5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差扩大，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-9月粗钢及生铁产量同比分别下降2.9%和下降1.1%，9月日均产量环比分别回落1.85%和回落2.21% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：10月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落5.74%和回落9.77% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区回落，华东大区、南方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率回升，产能利用率、日均铁水产量继续回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存减少10.19万吨，同比增加284.78万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存减少9.98万吨，同比增加150.15万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：杭州、上海螺纹库存上升，北京、广州螺纹库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加3.86万吨，同比增加79.17万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：上海、成都热卷库存上升，乐从、天津热卷库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹、热卷盘面亏损小幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损扩大、电炉钢厂平电亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：1-10月钢材出口同比增长6.6%，10月钢材出口同比环比均有所回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、沉淀资金、成交小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 8.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 铁矿石：铁水产量继续下降，矿价震荡偏弱 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格有所下跌，主力合约i2601收盘于760.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：中品矿价差有所收窄，中低品价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲、巴西发运量环比均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加0.14% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、FMG发运量有所下降，BHP、淡水河谷发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加1189万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：10月我国进口铁矿砂及其精矿11130.9万吨，环比降501.7万吨，同比增747.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加1.38%，产能利用率环比下降0.8% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比下降2.14万吨至234.22万吨；9月生铁产量6605万吨，同比下降2.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加0.8万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿入炉配比下降，烧结矿、块矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加356万吨，贸易矿库存环比增加282万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加153万吨，巴西矿库存环比增加130万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加220万吨，球团库存环比增加29万吨，粗粉库存环比增加77万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加160万吨，进口矿库消比31.21 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润、短流程钢厂利润持续下降 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：铁水产量继续下降，矿价震荡偏弱 总结 供应端，澳洲、巴西发运量同步下滑，全球发运量随之下降。澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨。四大矿山来看，力拓发运量环比减少8.3万吨至708.5万吨，BHP发运量环比增加14万吨至579.2万吨，FMG发运量环比减少52.4万吨至293.6万吨，VALE发运量环比增加6.6万吨至652.1万吨。中国47港口到港量3314.1万吨，环比增加1229.8万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所下降。 需求端，新增12座高炉检修，19座高炉复产，河北地区对于高炉的限制已经解除，但对于烧结的限制仍在，且邯郸地区限产加严，铁水产量环比下降2.14万吨至234.22万吨，高炉开工率环比增加1.38%至83.13%，产能利用率环比下降0.8%至87.81%。钢厂盈利率继续下滑，钢厂亏损范围进一步扩大。 库存端，47个港口进口铁矿库存为15624.13万吨，环比增加351.20万吨，在港船舶数111条，环比下降8条。随着铁矿石到港增加，港口卸货入库量提升，库存延续累库趋势。全国钢厂进口矿库存环比增加160万吨至9010万吨。 综合来看，目前钢厂利润有所下降，且钢材需求仍为弱势，黑色商品情绪整体趋弱。秋冬季限产增多，铁矿需求也边际趋弱。短期来看，矿价呈现震荡偏弱走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。