贵金属周报：短期横盘蓄势 中长线继续向上

研究员 上周金价仍以横盘为主。国际金价仍维持在每盎司4000美元附近。 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 我国外汇储备规模上升，央行连续第12个月增持黄金 11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末的33386.58亿美元上升约47亿美元，升幅为0.14%。这是我国外汇储备连续第23个月站上3.2万亿美元大关。央行公布数据显示，10月末黄金储备为7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），2025年9月末为7406万盎司。 俄乌冲突仍停不下来俄方占据优势 俄武装部队7日夜间至8日凌晨对乌克兰军工企业及配套能源设施实施了大规模打击。另据俄媒报道，俄罗斯军队即将“解放”哈尔科夫州的库皮扬斯克市。在市场前期纷纷预期俄乌冲突的结束可能加速到来时，俄方的打击力度却正在加强。特朗普似乎态度左右摇摆，或者说已无计可施。短期来看，俄乌冲突继续朝对于俄方有利的态势演变。俄乌冲突的列度短期内突然加强，也支撑了金价。 美国政府停摆时间创纪录就业市场不乐观 美政府停摆已进入38天，成为有史以来最长时间的政府停摆， 其对经济已造成很大影响，各种经济数据不能正常发布，航班大量延误，股市的大幅震荡也显示其对经济的伤害已影响到了投资者信心。根据密歇根大学的一项月度调查，受政府停摆影响，11月消费者信心指数跌至三年多来最低水平，仅为50.3，较上月的53.6下降约3个百分点，比去年同期下降约30%，延续了在持续的价格上涨和政府长期停摆影响下的下滑趋势。 美国劳动力市场持续降温，根据最新联邦数据，超过四分之一的失业者已寻工逾六个月。非农数据连续两个月不能正常发布，这迫使投资者更加依赖企业财报和其他数据进行投资判断，但总体就业市场不容乐观。CME"美联储观察"数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为62.5%，虽比前期下降，但仍超过60%。 美元指数重新走弱利多金价 由于英国财政出现问题，一度使英镑大跌，美元指数连续反弹到100以上。但随后美元指数再度走弱，上周五重新跌至99.50附近。美元指数总体上仍难以持续走强，若重回弱势，有利于金价的企稳。 综合来看，金价在经过暴涨暴跌后进入了一个多空相对平衡的盘整区间，市场仍在以空间换时间，等待重新上攻的时机。短线国际金价每盎司4000美元仍构成支撑，中长线仍可能创新高。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com