贵金属周报：短期横盘蓄势向上趋势未变

2025-07-21 李津文财达期货朝新G

金价短期横盘整理，趋势未变：上周纽约金价收盘于每盎司3356美元，沪沪金收盘于每克778元附近，呈现横盘整理态势。
美国通胀数据分化：6月美国CPI环比上涨0.3%（同比上涨2.7%），核心CPI环比上涨0.2%（同比上涨2.9%）；6月PPI同比2.3%（低于预期的2.5%），环比为0，核心PPI同比2.6%（创2024年3月以来最低纪录）。通胀反弹但PPI走低，通胀预期有所降低。
美联储政策预期：7月降息无可能，但市场预计年底前将有约两次降息，明年全面降息可能性很大。美元指数连续反弹后呈现上攻乏力迹象，可能重新回调，为金价带来支撑。
美联储褐皮书：经济活动略有扩张，但整体前景中性略偏悲观，价格上涨，物价压力显现。
特朗普言论引发市场振荡：特朗普“将解雇鲍威尔”的表态一度引得黄金反弹，随后否认但表示大概率不会采取行动。鲍威尔明年任期将满，若被解雇将影响美联储独立性，新的美联储人选可能提前公布，加速降息进程。中期来看，美元将走弱，有助于金价走强。
关税战与地缘政治不确定性：特朗普威胁对欧盟和墨西哥加征30%关税，其他国家的关税仍在博弈中，不确定性仍存。
研究结论：金价短期蓄势，中期振荡上行。美元走弱和降息预期将支撑金价，但需关注通胀和地缘政治风险。