农产品周报：进口成本支撑，豆粕价格偏强震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上月末收盘豆粕2601合约3058元/吨，环比上涨37元，涨幅1.22%；上周末收盘菜粕2601合约2539元/吨，环比上涨151元，涨幅6.32%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，环比上涨20，现货基差M01-8，环比下跌17；江苏地区豆粕现货价格2990元/吨，环比上涨20，现货基差M01-68，环比下跌17；广东地区豆粕现货价格2990元/吨，环比下跌20，现货基差M01-68，环比下跌57。福建地区菜粕现货价格2720元/吨，环比上涨120，现货基差M01+181，环比下跌31。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司周一发布的作物进展报告称，截止2025年10月25日，巴西2025/26年度大豆播种进度为34.4%，高于一周前的21.7%，也高于去年同期的37.7%，但是低于五年均值42.5%。在头号大豆种植州马托格罗索，大豆播种面积达到计划播种面积的62.1%，低于历史均72.7%。帕拉纳州播种进度为52.0%，略低于五年均值55.6%。巴西全国谷物出口商协会表示，2025年10月份巴西大豆出口量估计为700万吨，低于一周前预估的734万吨，但是仍比去年10月份的443万吨增长58.0%，略高于今年9月份的697万吨。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第44周国内全样本油厂大豆到港共计29船约188.5万吨大豆。其中华东及沿江10船，山东及河南5船，华北及西北5.5船，东北1船，广西3船，广东3.5船，福建1船，云南0船。Mysteel农产品统计数据显示，截至10月31日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为262.5万吨，较上周减少16.2万吨。发船方面，截至10月31日，10月以来巴西港口对中国已发船总量为567.7万吨，较上周增加114.5万吨；阿根廷主要港口10月以来对华发船183万吨，较上周增加43.7万吨。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第44周油厂大豆实际压榨量225.34万吨，开机率为61.99%；较预估低8.58万吨。2025年第44周，全国油厂大豆库存继续减少至710.79万吨，较上周减少40.50万吨，减幅5.39%，同比去年增加160.05万吨，增幅29.06%。全国油厂豆粕库存继续增加至115.3万吨，较上周增加9.84万吨，增幅9.33%，同比去年增加16.89万吨，增幅17.16%。截止到11月06日的前一周，全国豆粕共成交60.23万吨，环比增加11.97万吨，日均成交12.05万吨，日均环比增加2.39万吨，增幅24.80%，其中现货成交41.78万吨，远月基差成交18.45吨。豆粕提货总量为93.05万吨，环比减少6.57万吨，日均提货18.61万吨，日均环比减少1.31万吨，减幅为6.6%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至10月30日沿海油厂菜籽压榨量0.6万吨，较上期减少0.5万吨;根据Mysteel统计，截至10月30日沿海油厂菜籽压榨量0.6万吨，较上期减少0.5万吨;截至10月30日沿海油厂菜粕产量为0.35万吨，较上期减少0.30万吨。 市场分析 本周USDA出口报告表示，截至2025年10月30日当周，美国大豆出口检验量为96.5万吨，此前市场预估为80-140万吨，前一周修正后为116万吨，初值为106万吨。巴西方面，巴西全国谷物出口商协会表示，巴西11月大豆出口量料为377万吨，去年同期为234万吨。整体来看，近期中美谈判结果预期向好，美豆市场对于未来中国进口前景表示乐观，CBOT美豆价格偏强运行。而国内方面虽然调整了美国商品的进口关税，但是美豆的进口关税仍为13%，高于巴西大豆的进口关税，叠加美豆本身相对偏高的种植成本，即使进口美豆可能会使得供应端进一步宽松，但进口成本的抬升也使得豆粕价格同步上行。国内方面，当前整体供需格局并未改变，下游油厂开机率偏高，但大豆及豆粕库存仍维持高位， 下游需求方面多以滚动补库为主，整体仍处于供应宽松格局。整体来看，未来仍需重点关注大豆进口情况，新季南美大豆的天气情况以及政策端的变化情况。 策略谨慎偏弱 风险政策变化 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2601合约2149元/吨，环比上涨19元，涨幅0.89%；淀粉2601合约2462元/吨，环比上涨22元/吨，涨幅0.9%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2165元/吨，较上周上涨25元/吨，现货基差C2601+16，较上周上涨6；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较上周持平，现货基差CS2601+88，较上周下跌22。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年9月玉米进口量5.65万吨，环比增加56.5%，1~9月进口玉米总量93万吨，同比减少92.7%，进口总金额175454元，同比减少92.9%。需求方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年10月30日至11月5日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.18万吨，环比上周增加2.86万吨。分企业类型看，玉米淀粉加工企业消耗玉米46.39万吨，环比上周增加2.89万吨；淀粉糖企业消耗玉米23.93万吨，环比上周增加0.97万吨；氨基酸企业消耗20.61万吨，环比上周持平；柠檬酸企业消耗玉米5.11万吨，环比上周持平。酒精企业消耗42.14万吨，环比上周减少0.99万吨。 淀粉：本周全国玉米加工总量为62.65万吨，较上周增加2.93万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.47万吨，较上周产量增加2.02万吨；周度开机率为62.77%，较上周增加3.9%。本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为160元/吨，较上周升高53元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为194元/吨，较上周升高74元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为29元/吨，较上周持平。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部出口销售报告前瞻，截至2025年10月30日当周，玉米美国2025/26市场年度玉米出口净销售为100-185万吨；出口检验量为166.87万吨。据巴西外贸秘书处公布数据显示，10月出口玉米650万吨，同比增加1%，日军出口量为29.5万吨，同比增加1%。巴西全国谷物出口商协会预测，预计玉米出口为557万吨，高于去年同期的492万吨。 国内方面，供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，虽然质量上有所差异，但是总体产量还是呈现上涨的趋势，接下来吉林、内蒙等地还会有一波集中供应。需求方面，深加工以及饲料企业建库意愿不太强，观望心态较浓，以刚需补库为主。总体来看，新粮集中上市，供应略显宽松，供大于求局面未改变，接下来可以关注各地农户售粮进度，以及贸易商建库意愿。 策略谨慎偏弱 风险新季小麦上市情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................5图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................6图12：油厂豆粕提货量..............................................................................................................................................................6图13：油厂豆粕库存...........................................................................................................................