走势回顾
- 期货价格：上周玉米期货主力合约C2601震荡偏强，收报2149元/吨，涨0.33%，成交量369,190手，持仓量457973手。CBOT玉米主连合约收盘报426.75美分/蒲式耳，跌0.47%。
- 现货价格：全国玉米周度均价2207元/吨，环比下跌1元/吨。东北地区整体稳定，局部价格下调；华北价格先扬后抑；销区市场差异化波动；南北港口价格普遍上涨。
- 基差：大连地区玉米-主力合约基差为11元/吨，较前周上涨11元/吨，季节性位于历史平均水平。
相关信息回顾
- 乌克兰：谷物收获进度76%，产量4020.1万吨；2025/26年度谷物出口量939万吨，同比减少37.7%。
- 欧盟：2025/26年度谷物出口量同比减少4%，进口量同比减少32%。
- 阿根廷：2025/26年度玉米种植面积达预期面积的35%。
- 中国：中储粮网进行13场玉米竞价采购，成交率48.95%；进行1场玉米竞价销售，成交率13.04%。
- 美国：玉米出口检验量环比增加，DDGS报价持平。
- 其他国家：法国玉米收获82%，高于五年均值；俄罗斯玉米基准价格每吨210.2美元，出口关税为零卢布/吨；巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度60%。
玉米供需格局分析
- 中储粮：共进行13场玉米竞价采购，计划交易228016吨，实际成交111616吨，成交率48.95%；进行1场玉米竞价销售，计划交易115吨，实际成交15吨，成交率13.04%。
- 饲料企业库存：截至11月6日，全国饲料企业平均库存24.88天，环比上涨3.24%，同比下跌12.89%。
- 深加工企业库存：上周全国96家主要玉米深加工厂家库存总量279.5万吨，环比下降1.18%，同比下降16.47%。
- 深加工企业消耗：上周共消耗玉米138.18万吨，环比增加2.86万吨。
- 深加工企业开机：上周玉米淀粉行业开工率62.77%，环比增加3.9%。
- 深加工企业利润：吉林、山东玉米淀粉对冲副产品利润环比升高。
关联品情况
- 玉米淀粉：上周全国玉米淀粉均价2671元/吨，环比降低7元/吨。
- 生猪：上周全国生猪出栏均价为12.12元/公斤，环比下跌0.33%，同比下跌29.29%。
后市展望
- 新季玉米持续上量导致价格季节性回落，近期售粮节奏缓和，市场供应相对平稳。
- 下游深加工及饲料企业库存逐步增加，存在刚性补库需求，深加工开机率回升。
- 政策面中储粮直属库及储备库积极入市，贸易商建库积极性提升。
- 市场正处于新粮上量与政策托底的博弈之中，短期以震荡市对待。
操作策略
- 单边：以震荡市对待，观望为主。
- 套利：考虑卖01买05反套逻辑。
- 期权：暂时观望。
