沥青：弱势运行

【基本面跟踪】

• 国内沥青产量：2025年10月总产量259.1万吨，环比下降16.5万吨（6.0%），同比增加25.9万吨（11.1%）；上周（20251031-20251106）产量52.9万吨，环比微增0.2万吨（0.4%），同比增加6.7万吨（14.5%）。1-10月累计产量2663.1万吨，同比增310.8万吨（13.2%）。
• 厂库库存：截止2025年11月6日，54家样本厂库库存68.5万吨，较11月3日增2.4%；山东地区因个别炼厂复产导致累库明显，其他地区库存稳定。
• 社会库存：截止2025年11月6日，104家样本社会库库存120.9万吨，较11月3日减3.9%；山东及华东地区去库显著，山东因下游刚需及价格下行抑制入库，华东区报盘活跃带动成交。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

• 供需矛盾：产量同比持续增长，但下游需求疲软导致库存分化，山东及华东地区库存压力较大。
• 价格驱动：山东及华东地区因刚需及低价成交支撑去库，但整体市场仍处于弱势运行。

【研究结论】
沥青市场短期供需失衡，产量端持续上行而需求端疲软，库存压力集中在山东及华东地区。趋势强度中性，建议关注后期需求恢复及政策刺激力度。