成材：回归基本面逻辑 偏弱震荡

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：上周，247家钢厂盈利率较上周下降5.19%至39.83%，同比减少19.91个百分点；高炉开工率环比增加1.38%至83.13%；高炉炼铁产能利用率减少0.8%至87.81%；日均铁水产量降2.14万吨至234.22万吨。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材上周以震荡回落为主，螺纹钢价格在跌至3000整数关口后有支撑，热卷跌至3200上方。此前宏观市场较好，中美商务磋商、国内“十五五”规划等均对市场构成利好，也带动钢价的反弹。在宏观利好褪去后，钢价回归基本面逻辑。当前钢材下游需求偏弱，无论是持续低迷的房地产市场，还是出现降温迹象的汽车、家电等，都对价格带来压力，且钢材库存偏高也进一步遏制了钢价。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 观点：回调运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年11月10日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。