基本金属铝产业链周报：氧化铝：价格回归基本面过剩逻辑；电解铝：通胀数据符合预期，关注议息会议结果；铸造铝合金：需求兑现程度偏弱，价格跟随原铝波动

宏观方面，美国8月CPI同比3.40%，失业率4.10%；美元指数99.04，美国PMI 54.60，美国10-2年利差0.39%；国内制造业PMI 49.80。

氧化铝方面，供给端8月铝土矿产量环比+1.47%，同比-3.44%，海外铝土矿价格71.5美元/吨，5月中国进口量同比+31.52%，中国铝土矿到港量周度环比-21.58%，全球铝土矿发运量周度环比-16.08%，7月全球氧化铝产量同比-1.18%，氧化铝运行产能9945万吨，开工率82.4%，8月氧化铝产量环比山东+0.07%、山西+4.10%、河南+4.36%、广西-0.16%、贵州-2.19%，7月净进口6.17万吨，氧化铝美金价格349美元/吨，7月澳大利亚和越南-中国氧化铝合计进口约30.22万吨；需求端电解铝运行产能4548.1万吨，开工率99.4%；库存方面，氧化铝周度库存670.6万吨，环比+4.5万吨，新疆地区仓单数量周度环比+5686吨；估值方面，平均完全成本环比持平，平均利润持平，基差-56元/吨，0-3月差-35元/吨，周度持仓量环比+71.81%，成交量环比+10.41%。

电解铝方面，供给端电解铝运行产能4548.1万吨，开工率99.4%，7月净进口量环比+19.37%，同比-25.64%，进口亏损1687元/吨；需求端铝材周度开工率61.3%，环比+0.3%，铝棒月度开工率58.1%，环比-0.2%，铝型材周度开工率51.3%，环比+0.2%，铝杆月度开工率54.2%，环比-2.1%，铝线缆周度开工率64%，环比持平，铝板带周度开工率69.4%，环比持平，铝箔71.1%，环比持平，房地产7月新开工施工面积累计同比-24%，竣工-23.2%，汽车7月产量同比-0.69%，新能源汽车+27.7%，家电7月空调产量同比-12.4%，冰箱+12.0%，洗衣机+2.6%，电网7月电网基本建设投资完成额累计同比+0.75%，新增220千伏及以上线路长度累计同比+7.00%，光伏7月光伏新装机容量同比+27.54%，储能8月储能电芯产量同比+81.96%；库存方面，电解铝周度社会库存79.6万吨，环比-1.9万吨；估值方面，总成本周度环比持平，利润+210元/吨，佛山铝锭升水210元/吨，中原铝锭贴水90元/吨，周度持仓量环比-7.9%，成交量环比-37.1%，LME周度成交量-2.9%，美铝现货溢价0.113美元/磅。

铸造铝合金方面，废铝8月产量同比+0.6%，生铝价格20850元/吨，再生铝合金周度开工率52.6%，环比+1%，8月汽车产量同比-4.7%，7月摩托车+21.3%，铝合金周度社会库存1.53万吨，周度环比+0.1万吨，铝合金基差285元/吨，0-3价差335元/吨。

观点：氧化铝价格回归基本面过剩逻辑，电解铝通胀数据符合预期，关注议息会议结果，铸造铝合金需求兑现程度偏弱，价格跟随原铝波动。