白糖周报：国际市场持续走弱 郑糖偏弱震荡

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖偏弱震荡，周度涨幅0.47%。ICE期糖继续走弱，周度跌幅1.39%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 9月进口55万吨，同比增加15万吨。ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，8月工业库存约为116万吨，较去年同期增加5.8万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计9008张，较上一周增加881张。仓单数量为7422张，有效预报1586张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为52.36%，去年同期为48.74%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西10月糖出口量为420.5万吨，较去年同期增加12.8%。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨充沛，不利于甘蔗压榨。 印度降水变化不大。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：开榨进度来看，云南开榨糖厂达到2家，新糖报价5680元/吨，广西尚无糖厂开榨，目前企业预售报价主流在2601合约升水30元，本年度预售情况不乐观，约为去年同期一半的水平。盘面来看，在外盘持续下行的拖累下，国内独立行情难以坚持，郑糖开启调整，5500元/吨左右的压制有效。不过市场对于增产消化较为充分，并且存在政策利好的预期，短期虽然内外价差大，但是进口传导不通，郑糖下方空间也有限。维持区间震荡观点。 国际市场来看：ICE期糖持续消化供应压力的影响，价格跌至14美分/磅左右，目前来看，跌势仍未停止。市场相对极端的看法是对齐玉米乙醇的成本，但总体来看，跌至10美分/磅一线在短期较难实现。亚洲主产国的丰产将逐步对盘面产生实质性压制，印度后期出口的情况对市场影响较大。巴西的生产因素影响力将逐渐减弱。国际糖价短期预计维持弱势。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn