周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2023年01月17日供应高峰，郑糖偏弱震荡白糖周报上周天价格反浮，主力合的周上涨3.95%至19.72天分/跨。以基本面看，目前北率球正处于压样高峰。泰国方西，2022/23样季藏至1月10日泰国操作评级累计压样甘蒸2626.4万吨，同比增加4%，产绪268万吨，同比增加的28万吨，白糖☆☆☆产糖率同比提高7%至10.21%。印度方面，据印度糖厂协含发布的数据显示，2022/23样季氟至1月15日，质食择产量为1568万吨，同比增加60万吨。升黄维高级分析师作据厂数量为515家，高于去年同期的507家。出口方西，印度择厂已经基订F03096483Z0017474了的550万吨的食择出口合同。载至2022年12月31日，起过180万吨的择已经出口，较去年同期持平。此前市场对印度新样季的产量略有分歧。不过最新数据显示，目前印度的食糖产量处于历史同期最高值，如果术未1个月雄持这个进度的话，本样季印度的产量将继换维持高任。泰国今年开样较晚，但是生产进度较快，产糖量间比增加。总的未看，今年印度、泰国的生产进度较快，产量电大概率网比持平或小幅增加，和此前市场的主流预期基本一致，没有发生太大的变化。国内方西，上周郑格药势家荡，3月合的周下跌1.11%至5604元/吨。基总方面，上周3月合的基总为96元/吨，周环比上涨43元/吨，5月合约基总为75元/吨，周环比上添53元/吨。价总方面，上周3-5价差为-21元/吨，周环比持平，5-9价差为-24元/吨，周环比下跌3元/吨。上周郑总仓单为40872张，同比增加46.81%，环比下跌3.33%。上周已西配额外进口利润为-624元/吨，周环比下跌102元/吨，泰国配额外进口利润为-688元/吨，周环比下跌10元/从数据上者，上周基总上系。12月销量增加给了继厂信心，集团挺价意原款强，现策价格相对坚疑。量面相对款弱，差差走强。价差方面，路降期价总变化不大。目前的合单数量较往年同期大幅增加，盘西面临一定压力。进口利润方面，进入到2023年之后内外价差收缩，进口利润环比增加。这--方面是国为关糖的价格波动大于国内，近期关糖见须国落，进口成本下跌较快。另一方面，国内12月亏求增加，现货价格较为坚挺。从基本面者，供给方西，12月广西甘焦入作量同比基本持平，但是由于今年出糖率较高，产糖量同比有所增加。不过受干率的影响，后期单产可能有所下调，不过预计幅度不大。云南方西，防疫政策放升后，境外甘数量同比增加，预计产糖量电有所增加。总的未看，预计国产糖产量网比差本持平。需求方面，12月国产糖销量同比增加，不过需求恢复的持续性需要继续观察。在供给缺乏驱动的情况下，亏求很难引领郑择走出较大行情。预计节前偏弱术荡，共注北半球产量的受化。本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 国内期货和现货市场表1：期货收盘价2023年01月16日涨跌位涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅SR303.CZC收盘价5634100. 18%0. 14%1. 12%SR305.CZC收盘价5645200. 36%0. 76%1. 12%致来源：wind表2：国内白糖现货市场今收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅现货价：白砂糖：南宁5670100. 18%0. 00%0. 87%现货价：白砂糖：广州575000. 00%0. 26%0. 61%现货价：白砂糖：柳州57000. 00%0. 00%0. 70%现货价：白砂糖：昆明55850. 00%0. 36%0. 71%现货价：白砂糖：日照58500. 00%0. 00%1. 92%现货价：白砂糖：鲮鱼图5790100. 17%0. 17%0. 61%数播示源：wind图1：3月合约基差图2：5月合约基差+一2019年3月20日2020年2月29日1/42018年5月20日2019年4月30日1/61, 000800 800600600400 -400-200 200-0-0 -2002004004006006003月5月7月9月11月1月5月7月9月11月1月3月数播未源：wind数括末源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：3-5价差图4：5-9价差2022.年5月20日2023.年2月29日1/4元2019.年9月16月2020-年5月15日1/4/施200 500 -150 -400 100 300 200国投安信期货50 100 -0-50 100 100 -200 +5月7月9月11月1月9月11月1月3月5月数择来源：wind数接来源：wind图5：郑糖总仓单图6：郑糖成交与持仓情况+2022年10月1日-2023年9月30日1/6总成交(左)总持仓(右)张手手60, 000 800, 000 --1, 000, 00050, 000700, 000 900, 00040, 000600, 000 800,00030, 000-500, 000400, 000700, 00020, 000-10, 000300, 000600,0000 -200, 00020221122500,00010月12月2月4月6月8月20221172022623数播未源：wind数播示源：wind图7：国内白糖产销区价差（孕节性图）图8：F55国萌赫浆与白榜价差2023.年2022.年2021/3●-F55国葡糖浆与白稳糖价差300 2, 700 200·2, 6001002, 5002, 4001002, 3002002, 2001月3月5月7月9月11月202212120223420223252022624数据来源：wind数据来源：运糖料技本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 二、国际期货和现货市场图9：国际期货市场收盘价图10：国际原白糖价差●关糖期货价格(右)伦敦1/2美·国际原白糖价差600 21180 580160560 140 -540 520 120-500 18100 -480 -2022121580-20221172022592022826202211820225320228172022121数择来源：B/oomberg数接来澡：B/oomberg图11：CFTC：非商业净多持仓量图12：巴西醇油比价+2023年2022年+2021/3+巴西醇油比价张%200, 000 0. 81 100, 0000. 78 0. 75安信期货100,0000. 72200, 0000. 69 300, 0000. 66·400, 0000. 63 1月3月5月7月9月11月202212220224232022723202317数播未源：wind数括未源：B/oamberg图13：巴西乙酵与关糖价格图14：巴西糖酵比价美巴西圣保罗含水乙醇析糖41/2美分巴西糖醇比价(右)美糖1/2美分26 -21 1, 424 -20 1. 322 20 三期货1. 218191. 116-18141217.2022118202242920228112022112120221182022510202283120221221数娜来源：Bloomberg戴排来源：B/oomberg本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：印度现货价格图16：巴西货币与关糖期价印度孟买食糖大宗价格美糖期货价格(右)美元41/2美分3, 700 5. 6 213, 6505. 43, 6003,550国投安信5. 2 3, 500953, 4504. 8183, 4003, 350 202110120221282022421202273020221184.6202251020229120221230数据来源：印质商务部数择来泽：B/oomberg,wind三、国内基本面图17：全国单月产榜量图18：全国食糖单月销量+2022年10月1日2023年9月30日1/42022年10月1日2023年9月30日1/4万吨万吨350 150 300 120250 200 投安信期货0615060 -100 50 30 -0 -0-10月12月2月4月6月8月10月12月2月4月6月8月数据未源：迁糖科技数据来据：透糖科技图19：全国食矫产销率图20：全国食糖工业库存（季节图）2022年10月1日2023年9月30日1/42022年10月1日2023年9月30日1/4百分比万吨100 600 80 -500 60 国投安400投安信期30040 200 20 100 0 10月12月2月4月6月8月10月12月2月4月6月8月数据来源：通格科技致据来源：泛格科技本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：广西食糖工业库存（季节图）图22：云雨食糖工业库存（季节图）2022年10月1日2023年9月30日41/42022年10月1日2023年9月30日1/4万吨万吨400 150 300 120 L投安90 -200 S E N C60 -100 -30 0 -+010月12月2月4月6月8月10月12月2月4月6月8月数据来源：运糖科技致据来源：泛糖科技图23：广西第三方仓库库存图24广西第三方仓库库存同比+2022年2021年广西第三方仓库库存同比万吨%250 20 200 15150期货10国投安信期货E S S E N5-100UTURE50 --5-+ 07月9月11月=10J1月3月5月NaN.年NaN月2022.年5月2022年9月数插来源：过精料技数插未源：减格科技四、巴西基本面图25：巴西中南部甘蒸收割面积图26：巴西中南部累计甘莲产量2022年4月16日2023年3月30日1/42022年4月16日2023年3月30日1/4公项百万吨8, 000, 000700 600 6, 000, 000500 国投信期货400 信期货4,000,000300 2, 000, 000200 100 +00 +4月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月数择来源：LWICA数据来源：UNICA本报告版权压于国投安信期货有限公司6不可作为投资依据。转载请注明出处 图27：巴西中南部累计产糖至图28：巴西中南部甘蒸蒸龄2022年4月16日2023年3月30日41/42022年4月16日2023年3月30日41/4干吨年40, 0003.83. 730, 000 3. 6 3. 5 信期化20, 0003. 4 TURE:10, 0003. 3 3. 2 0 +3. 1 4月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月致择来源：LWICA数据来泽：UNICA图29：巴西中南部甘莲双周ATR图30：巴西中南部甘莲单产千2022年4月16日2023年3月30日1/4/公器+2022年2021年→2020年170 87 160 -84 150 81 140 78 -国投安信期货130 120 SENCE75 -11072 100 -69 90 66 +4月6月8月10月12月2月1月3月5月7月9月11月数播示源：UWICA数播示源：UWICA图31：巴西中南部甘蒸制乙醇比图32：巴西中南部全部乙酵产量2022年4月16日2023年3月30日1/42022年4月16日2023年3月15日1/4百万升100 35, 000 0630, 00025, 000 80 国投安信20, 000国投期货70 15, 000 10, 00060 -5, 000504月6月10月0 -8月12月2月4月6月8月10月12月2月武择来源：B/oomberg数择来源：B/oomberg本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图33：巴西中南部含水乙酵销量图34：巴西食糖出口量02022年4月16日2023.年3月30日1/4→2022年 2021.年2021/2立方米万吨2, 400, 0004