港股市场交投活跃，新股市场保持全球领先

核心观点

2025年前三季度，中国香港市场交投活跃，现货市场、衍生产品市场及沪深港通均表现强劲，新股市场保持全球领先。作为香港资本市场的核心基础设施，香港交易所仍将在连接全球投资者、企业及市场方面发挥关键作用。维持公司“买入”评级，建议投资者积极关注。

关键数据

• 集团业绩：2025年前三季度，公司收入及其他收益为218.51亿港元，同比+37%；股东应占溢利为134.19亿港元，同比+45%；EBITDA利润率为79%，较2024年同期上升5个百分点。
• 市场交投：2025年前三季度，港交所现货市场平均每日成交金额为2,564亿港元，同比提升126%；沪深股通平均每日成交金额达人民币2,064亿元，同比上升67%；港股通平均每日成交金额达1,259亿港元，同比上升229%。
• 新股市场：2025年首三季，中国香港市场新上市69宗，集资额1,883亿港元，创2021年以来最强劲的九个月表现；2025年Q3单季，新上市公司有25家，集资额合共789亿港元。
• 衍生品：2025年前三季度，公司衍生产品平均每日成交合约张数约168万张，同比上升11%；LME平均每日成交量约69.7万手，同比上升3%。

研究结论

• 市场活跃度：港股市场交投活跃，沪深港通交易量增长强劲，ETF成交额创历来新高，衍生品市场表现平稳。
• 风险提示：沪港股通交易增长不及预期、资本市场波动导致的投资收益波动、其他外部事件导致的中国香港市场交投活跃度降低。

分析师声明

分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。