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沪深港通交易活跃，新股市场集资额全球第一

2026-02-27 张博,开妍兴证国际测试专用号2高级版

核心观点：2025年，中国香港市场交投活跃，现货市场、衍生产品市场及沪深港通均表现强劲，新股市场保持全球领先。作为香港资本市场的核心基础设施，香港交易所仍将在连接全球投资者、企业及市场方面发挥关键作用。维持“买入”评级，建议投资者积极关注。
关键数据：
- 收入及其他收益：2025年为291.61亿港元，同比+30%；主要业务收入同比上升32%；资金投资收益净额为18.7亿港元，同比上升7%。
- 营运支出：2025年同比上升5%，若不计特定项目则同比上升2%。
- 股东应占溢利及EBITDA利润率：2025年为177.54亿港元，同比+36%；EBITDA利润率为79%，较2024年上升5个百分点。
- 市场交投活跃：2025年港交所整体平均每日成交金额为2,498亿港元，同比提升90%；现货分部平均每日成交额2,315亿港元，同比提升93%。
- 新股市场：2025年新上市119宗，集资额2,869亿港元，同比上升226%；其中两家跻身全球5大新股。
- 沪深港通交易量：2025年沪深股通平均每日成交金额达人民币2,124亿元，同比上升42%；港股通平均每日成交金额达1,211亿港元，同比上升151%；港股通成交量占现货市场总成交量23%；沪深港通收入及其他收益为43.17亿港元，同比上升57%。
- 衍生品表现：2025年衍生产品平均每日成交合约张数约78.3万张，同比下降6%；LME平均每日成交量约71.7万手，同比上升8%。
研究结论：
- 2025年港股市场及沪深港通交易量显著增长，新股市场表现全球领先，香港交易所作为核心基础设施作用凸显。
- 公司业绩连续第二年创新高，收入、盈利及利润率均表现强劲，资金投资收益提升。
- 风险提示包括沪港股通交易增长不及预期、资本市场波动导致的投资收益波动、以及其他外部事件影响市场活跃度。