全志科技(300458)：业绩符合预期 产业布局加快

昨收盘:44.59 业绩符合预期，产业布局加快 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收21.61亿元，同比增长28.21%；实现归母净利润2.78亿元，同比增长84.41%。 业绩高速增长，盈利能力提升。单Q3来看，2025Q3公司实现营收8.24亿元，同比增长32.28%，环比增长14.83%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长267.36%，环比增长68.48%。在利润端，公司2025Q3实现毛利率32.57%，同比增长1.74pcts，环比微降0.89pcts，公司维持相对较高的毛利率水平。 运营效率提升，期间费率改善。2025年前三季度，公司发生销售费用0.36亿元，销售费率1.67%，同比减少0.77 pcts；发生管理费用0.41亿元，管理费率1.90%。同比减少0.60 pcts；发生研发费用4.22亿元，研发费率19.53%，同比减少4.45 pcts；发生财务费用-0.28亿元，同比增加0.05亿元。 ◼股票数据 总股本/流通(亿股)8.25/6.76总市值/流通(亿元)368.06/301.2812个月内最高/最低价(元)66.88/32.88 新技术赋能产品竞争力持续加强，深耕应用市场产业布局加快完善。公司在持续打造高性能通用异构计算平台的同时，继续完善AI算法及应用落地，并不断升级核心技术完善细分领域产品系列。在智能平台领域，公司完成新一代普惠型智能平板芯片A333的验证与量产；在机器人和工业控制领域，公司实现了MR536在扫地机产品上的大规模量产，并发布了新一代控制型机器人芯片MR153；在智慧视觉领域，公司完成新一代智慧安防芯片V861的回样与验证；在智能解码显示领域，公司完成了第二代智能投影H723系列芯片的试产和面向超微型投影的H135系列芯片的量产。同时，公司新一代智能电视芯片TV323已完成样品验证。未来公司将积极探索AI多媒体及显示技术，研发AI型智能解码及显示产品。在智能汽车电子市场，公司继续推动T527V前装定点项目方案落地，并拓展了新的客户和新的项目；同时T736智能座舱方案逐步开始交付，并开展与新的客户定点项目的洽谈。公司将持续围绕这两个平台，推动芯片方案在前装智能驾舱领域的量产。截至目前，通过积极和国内头部车企研发，公司已积累了智能座舱、全数字仪表、AR-HUD、智能激光大灯、智能辅助预警等多种智能模块解决方案。随着大模型技术的逐步成熟，未来公司将积极探索大模型在车载智能化应用的机会，并投入研发相关技术和产品，把握全车智能化的产业机遇，为全车智能化的进程助力。 相关研究报告 <<全志科技2025中报点评：市场需求 回 暖 ， 下 游 产 品 加 快 落 地>>--2025-08-24 <<太平洋证券公司点评-全志科技（300458）2024年报点评：业绩同比高 增 长 ， 持 续 完 善 产 业 布 局>>--2025-04-12<>--2021-07-08 证券分析师：张世杰电话：E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523020001 盈利预测 证券分析师：罗平电话：E-MAIL：luoping@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524030001 我们预计公司2025-2027年实现营收29.38、35.80、43.08亿元，实现归母净利润3.49、4.90、6.41亿元，对应PE105.34、75.16、57.41x，维持公司“买入”评级。 风险提示：新产品研发不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。