贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 贵金属日度观点 尽管从中长期维度看，央行购金以及投资需求增长（货币宽松前景与阶段性避险交易）仍将助推贵金属价格重心继续上抬，但短期进入调整阶段，11月预计难有强驱动。 铜日度观点 与此前预期的一样，当铜价回落至85000元/吨附近时，下游企业补库积极性显著提升，提货节奏加快，行业成品库存周转效率优化。受此影响，当日期铜跌至85000附近时便有强烈支撑，午后在金属等工业品上涨情绪共振下，期铜价格触及86500一线。但订单是否持续放量还需要继续观察，尾盘回落表明期价继续大涨动能不足。 .... 铝日度观点 铝：近期铝价上涨的主要原因为在攻击扰动频发，未来供需错配的情况下投机资金拉涨。但未来的供需错配与当下的基本面情况有所矛盾，目前国内电解铝市场处于淡旺季交界，需求偏弱而供应稳定，市场流通中的铝锭充足，市场成交偏弱。本轮铝价上涨主要为投机资金推动，要想延续这种趋势需要多头资金不断流入，否则市场容易重新开始交易当下基本面。 氧化铝：当前主导价格走势的核心因素仍为供应过剩，短期内价格或将偏弱运行，后续需关注氧化铝企业成本利润情况以及增减产消息，需警惕11.15供暖开始，以及年度碳排放核查，环保要求对生产的限制。 铸造铝合金：铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强。 锌日度观点 目前冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势且国内矿增量较少，造成11月TC再次大幅下降。基于这两个原因，冶炼端11月减停产意愿上升，具体影响还需要观察11库存上的变化。假设需求维稳的情况下，叠加出口和减产，库存有去库可能。目前国内库存震荡，而LME去库速度放缓，低库存为价格提供支撑。11月有一定向上驱动，观望出口和宏观。 锌现货数据. ........ 镍产业链日度观点 镍矿菲律宾四季度逐步进入雨季，前期矿价稍有下滑，雨季来临价格或有一定支撑，后续需持续关注新一年配额批复进展。新能源方面目前处于生产消费旺季，库存较前期稍有上涨，实际成交情况趋于平缓，目前报价整体无进一步上行驱动。镍铁近期连续下调，主要受到下游需求疲软影响，当前价格上游有一定惜售情绪，成交较差。不锈钢方面现货成交较为疲软，青山取消限价以刺激出货，消息一出各家纷纷下调报价抢出货。目前多家大型钢厂宣布减产亏损较为严重的200系，还需关注后续减产实际走势。宏观层面关注12月降息预期以及中美关税后续走势。 镍矿价格及库存 下游利润 镍生铁价格 ....... 锡日度观点 从基本面上看并无改变，云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱。短期内供给端原料问题解决难度较大，沪锡维持高位震荡。 ...... 碳酸锂日度观点 基本面看，供应端实际增量暂时稳定，11月份需求端仍维持强势，整体市场情绪仍较好。技术面看，下方第一支撑位7.8万/吨目前较稳。综合来看，碳酸锂当前易涨难跌，短期仍维持震荡偏强。 ..... 硅产业链日度观点 当前工业硅供给端有减产预期，需求端暂无起色，下方空间有限。多晶硅基本面仍然偏弱，关注近月仓单压力与市场会议情况，警惕超预期波动。 source：Wind source：Wind source：Wind