一周简评：AI竞争由芯片竞争转向电力竞争

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 AI竞争由芯片竞争转向电力竞争 在人工智能，尤其是生成式AI的加持下，数据中心的电力消耗正以惊人的速度攀升。数据显示，生成式AI的年度耗电量预计将从2023年的7TWh猛增至2028年的393TWh，其年复合增长率极为显著。科技巨头们的资本开支也在佐证这一趋势。 美国能源信息署（EIA）预期美国的电力消耗将在2025年和2026年创下历史新高，需求的增长主要受人工智能、数据中心扩张等因素驱动。而据高盛最新预测，到2030年，人工智能数据中心将使全球电力需求比2023年增长175%。 英国电力监管透露，自2024年11月以来，需求队列里的签约报装量激增。截至今年6月的可用数据，接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦，其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 美国数据中心正大举采购Bloom Energy的固体氧化物燃料电池，这类设备以天然气为燃料。同时小型天然气涡轮机和往复式发动机—即汽车使用的活塞-气缸型设备也获得青睐。这些设备通常用于备用电源或油田服务。 由于地球上电力存在限制，将数据中心建在太空，便成为越来越多硅谷科技公司的选择。马斯克近日表示，SpaceX将在太空中建设数据中心。只需将配备高速激光链路的Starlink V3卫星进行规模扩大即可，SpaceX将会做到这一点。 数据来源：WIND，格林大华期货 美国政府停摆，美国财政总账户资金增长7000亿美元，相当于四次加息，市场流动性紧张 流动性紧张冲击金融市场，引发美股下跌 11月5日，小鹏汽车发布超拟人机器人--IRON，具有骨骼–肌肉–皮肤的仿生结构 11月7日，特斯拉股东大会通过了马斯克1万亿美元的薪酬方案 马斯克若要拿满所有奖励，需要达到的最终目标是特斯拉公司市值超过8.5万亿美元，调整后EBITDA达到4000亿美元。 同时还有四大关键产品目标：特斯拉汽车累计交付量达到2000万辆、活跃FSD订阅用户数量连续3个月超过1000万人、累计交付100万台机器人，以及有100万辆Robotaxis同时在商业运行。 全球经济展望 【全球经济展望】 英伟达CEO黄仁勋称：中国将赢得人工智能竞赛，他将中国的潜在胜利归功于更有利的监管环境和更低的能源成本。高盛CEO对中国香港和中国内地股市给出了乐观的预期，随着全球估值的上升，许多中国股票看起来“非常有吸引力”。据巴克莱研究，美国正在规划或建设的数据中心项目总容量超过45吉瓦，预计总投资额将超过2.5万亿美元。美股经周期调整的市盈率（Shiller P/E）近期已突破40，这是历史上第二次触及该高位，上一次发生在1999年互联网泡沫时期。高盛消费品专家指出，更多公司报告消费放缓，且疲软已扩散至中等收入群体，尤其是25-35岁消费者。10月美国企业裁员总数为153074人，主要由科技业和仓储业推动，较9月增加183%，几乎是去年同期的三倍。亚马逊等知名企业纷纷大规模裁员，经济学家开始担忧这些裁员可能不再是孤立的成本削减行动，而是经济预警信号。 鉴于美国持续的错误政策，全球经济正在进入顶部区域。 美国就业景气下降。10月美国企业裁员总数为153074人，主要由科技业和仓储业推动，较9月增加183%，同比增加3倍。 美国对各国征收对等关税后，中国商品竞争力增强，美国8月从中国进口额环比大增近40% 10月美国ISM服务业PMI为52.4，继续扩张 8月美国制造业未完成订单处于创记录高位，当月同比增7.1%，景气度仍高 美国8月资本品进口金额919亿美元，仍处于高位，当月同比增速为10.5%，显示美国制造业在加速回流，美国“再工业化”提速 8月美国批发商销售额为7113亿美元，创出历史记录，当月同比增6.2%，显示美国消费依然旺盛 美国8月零售和食品销售总额环比增长0.6%，超预期，美国消费依然旺盛 欧元区10月制造业PMI持平，服务业PMI扩张提速 印度10月制造业PMI、服务业PMI继续扩张，印度制造业和服务业已连续三年多保持扩张 日本长久期国债收益率保持上行趋势 大类资产配置--AI竞争由芯片竞争转向电力竞争，储能及电力设备是高配方向 【大类资产配置】 美国政府停摆，财政总账户资金增长7000亿美元，相当于四次加息，引发流动性冲击，美股下跌。如美国政府恢复运行，则7000亿美元将快速流入市场，相当于四次降息。上证指数回探前期箱体上沿后重回4000点，股市仍处于大型震荡区间，股指多单配置以沪深300指数为主。AI竞争由芯片竞争转向电力竞争，变压器出口大增，电网设备ETF创新高。储能需求带动，叠加反内卷，光伏行业景气反转，光伏ETF创新高。AI基建大规模进行中，储能电池需求激增，电池ETF保持强势。 股市处于大型震荡区间，沪深300指数攻守兼备，股指多单配置以沪深300股指为主 AI竞争由芯片竞争转向电力竞争，变压器出口大增，电网设备ETF创新高 储能需求带动，叠加反内卷，光伏行业景气反转，光伏ETF创新高 AI基建大规模进行中，储能电池需求激增，电池ETF保持强势 风险提示 1、美国对等关税的不确定性；2、中东地缘政冶风险超预期；3、美国通胀上行幅度超预期； THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn